股价同步性是指股价“同涨同跌”的现象。在股价同步性较高的情况下,资本市场难以通过价格信号将各类价值相关信息在市场参与者之间进行有效传递,导致股票市场资源配置效率降低。目前中国资本市场上股票价格“同涨同跌”的问题较为突出,股票价格对公司特质信息的反映程度较低。党的十九大报告中明确提出,要“增强金融服务实体经济能力”。因此,探讨影响股价同步性的因素,提高股票价格对公司特质信息的反映能力,对于在深化金融供给侧结构性改革背景下,进一步增强金融服务实体经济持续稳定发展具有重要意义。现有研究表明,高股价同步性多是由于公司信息不透明引起的,而公司管理层未充分和及时地向利益相关者披露公司的真实信息直接导致了公司的信息透明度较低。由此可以看出,公司管理者在决定公司股价同步性中发挥重要作用。管理者的行为心理,决定了他的外在行为特征,因此有必要更进一步,从高管心理因素出发考察其对公司股价同步性的影响,但目前较少有文献从这个视角进行研究。高管薪酬激励的契约参照点效应将高管在薪酬激励过程中的公平偏好和损失厌恶心理纳入考虑范畴,为研究高管心理因素对股价同步性的影响提供了一条路径,所以本文试图从高管薪酬激励的角度出发考察其对公司股价同步性的影响。本文基于前景理论和契约参照点理论,构建高管薪酬契约参照点效应与股价同步性的回归模型,探究高管薪酬契约参照点效应对股价同步性的影响,以及信息透明度在其中发挥的路径作用;并进一步考察了不同参照维度下的高管薪酬契约参照点效应对股价同步性的影响差异大小;基于产权性质分组,考察了国有企业与非国有企业间,高管薪酬契约参照点效应对股价同步性的影响的异质性;此外,考察了市场化指数、机构投资者持股比例以及审计质量对高管薪酬契约参照点效应与股价同步性关系的调节作用。通过对2007-2019年我国沪深两市A股上市公司共19417个观测样本回归,本文得出如下结论:（1）高管薪酬的垂直和水平契约参照对股价同步性具有显著的负向影响,而历史契约参照并不显著,在经过一系列稳健性检验之后,该结论仍然成立;（2）高管薪酬契约参照点效应通过降低信息透明度这一作用机制发挥作用;（3）以企业业绩为基准的薪酬契约垂直参照对股价同步性的影响最大,其次是以员工薪酬为基准的垂直参照,水平维度参照影响最小;（4）在垂直维度下,国有企业的产权性质加大了高管因薪酬激励强度不足而导致的股价同步性升高的情况,而在水平维度,该效应仅存在于非国有企业样本中;（5）高机构投资者持股比例、高审计质量,对该负面效应具有显著的抑制效果。相比已有文献,本文的边际贡献如下:（1）本文结合前景理论与契约参照点理论,考察了高管薪酬契约参照点效应对股价同步性的影响,拓展了契约参照点理论在公司层面的应用研究,同时也一定程度上丰富了有关高管薪酬契约参照点效应经济后果的研究。（2）尽管现有文献对股价同步性的影响因素进行了广泛探索,但鲜有研究将视角聚焦于高管薪酬参照领域。本文从契约参照点理论出发,考察高管薪酬契约参照点效应对股价同步性的影响,为股价同步性影响因素的研究提供了一个新的切入角度。