2008年,我国二氧化碳排放量超过美国成为全世界二氧化碳排放量最大的国家。我国要实现减排目标,实现绿色经济增长,就离不开我国金融的支持与发展。除此之外,我国地下经济规模不断扩大,对我国的环境监管造成了严重的影响,加剧了国内的碳排放。因此,厘清金融发展、地下经济和碳排放三者之间的关系,对我国实现减排目标具有重要意义。尽管不少学者对金融发展、地下经济和碳排放之间关系有大量理论和实证研究,但是鲜有学者把三者关系放在一个模型中进行研究。大部分学者可能会忽略地下经济对碳排放的影响,因此提出的节能减排建议措施效果可能不佳。本文基于现有文献分析可知,金融发展可能会调节地下经济对碳排放的影响。鉴于此,本文根据结构方程原理,构建多指标多因素模型（Multiple Indicators and Multiple Causes Model,MIMIC）,测算出中国2003至2019年的地下经济规模。利用我国除西藏外的30个省市区2003至2019年的省级面板数据,采用面板固定效应模型分析金融发展、地下经济对碳排放的影响。本文还分析了金融发展调节地下经济对碳排放影响的区域异质性,并通过门槛模型进行区域异质性的原因解释。研究结果表明:（1）我国2003至2019年的地下经济规模在10%-20%;（2）金融发展与碳排放之间呈现倒“U”的关系;（3）地下经济对碳排放有显著的正向影响,地下经济会促进碳排放;（4）金融发展对地下经济影响碳排放有负向调节效应,即当金融发展处于高水平时,地下经济规模对碳排放的影响力度较小,当金融发展处于低水平时,地下经济规模对碳排放的影响力度较大。