企业融资的供需结构性矛盾是一个世界性难题,我国也不例外。我国政府和金融机构一直在致力于进一步完善企业融资制度与体系,希望通过结构化改革缓解这一问题,为企业的经营与发展提供支持。但随着内外部环境竞争与不确定性的加剧,企业将会面临更为严酷的融资困境。尤其是新冠疫情在全球蔓延以来,影响企业融资问题的长期与短期因素相互交织,进一步加剧了企业融资难、融资贵的问题。银企之间的信息不对称可能造成企业融资难度与企业融资成本的增加,从而导致企业融资绩效的降低。以银企关联、政企关联、供应链关系等社会关系为基础进行融资正是向金融机构发送有效信号,从而在一定程度上缓解银企信息不对称问题,提高企业融资绩效的一个可行方法。本文以A股上市公司为研究对象,以供应链关系对企业融资绩效的影响机制为主要研究内容,运用文献研究法和实证分析法等研究方法进行研究。本研究首先从文献资料的收集、整理与研读入手,找出供应链关系与企业融资绩效的相关研究方向与涉及的主要领域,结合对相关企业进行实地调研与访谈的结论,锁定了研究对象与研究问题。其次,在资源基础观、信号理论与利益相关者理论的有力支撑下,从“供应链关系—信号传递—企业融资绩效”这一基本理论逻辑出发,提出“供应链关系—企业信誉—企业融资绩效”理论模型与研究框架。再次,在理论模型的基础上提出理论假设,构建研究模型,在文献研读的基础上确定相关变量与数据指标,收集、整理数据形成面板数据模型。最后,对供应链关系与企业融资绩效回归模型、供应链关系与企业声誉回归模型和企业声誉与企业融资绩效回归模型分别进行实证检验与分析。最后,在实证分析的基础上提出“供应链关系—企业信誉—企业融资绩效”理论模型的研究结论,对企业提出提高融资绩效的相关实践建议。亦即本文旨在从供应链关系的角度出发,找到提高企业融资绩效的途径,继而助力缓解企业融资的结构性矛盾。本文的创新主要是体现在两个方面。第一,从资源基础观出发,将供应链关系分解为供应商关系与客户关系对供应链关系与企业融资绩效的影响进行研究,为企业融资的理论框架拓展提供了实证支持,在一定程度上丰富了企业融资的相关研究。第二,基于利益相关者理论、资源基础观以及信号理论,从供应链关系对企业融资绩效影响的作用机制着手进行研究,阐述并检验供应链关系通过企业声誉对企业融资进行影响的具体机制,为“供应链关系—信号传递—企业融资”这样的一个理论框架提供实证支持。通过研究,本文首先厘清了供应链关系与企业融资绩效存在正相关关系,即紧密友好的供应链关系对企业融资绩效的提高具有推动作用,而这一作用主要是通过客户关系,而非供应商关系对企业融资绩效的推动作用体现出来。当客户集中度较高时,企业从客户处所获得的资源能有效提高企业的竞争优势。主要原因是紧密且稳定的客户关系在一定程度上向金融机构传递企业经营状况良好以及违约风险较低的信号。一方面,企业主要与少数几个大客户维持沟通与合作,使企业具有信息获得优势,降低了信息不对称带来的负面影响,从而加大了企业获得金融机构借款的可能性。另一方面,当客户集中度较高时,企业从大客户处获得关键资源的可能性加大,更有可能形成管理、创新、规模经济等方面的核心竞争力,从而提高企业的竞争优势与整体盈利水平,同时降低了失信风险,提高了企业融资可得性,降低了企业融资成本。同时,紧密的供应商关系对企业融资绩效的影响非常小,且不显著,究其原因可能在于紧密的供应商关系会导致供应链的多方联动困难、企业的议价能力减弱与连续供应的不确定性增加,不利于企业向金融机构发出明确有利的借贷信号。其次,企业声誉在客户关系对企业融资绩效的影响过程中起到了中介作用。起到什么样的作用就成为了需要进一步研究的问题,尝试从一个角度揭示客户关系降低银企信息不对称,提高企业融资绩效的内在机制,提出缓解企业融资难问题的可行策略。本文旨在研究供应链关系对企业融资绩效的影响,为企业采取措施提高融资绩效能够提供以下几点启示。第一,企业应积极进行供应链关系的维护。企业可通过与少数几个大客户进行较为集中的合作,保持与下游客户稳定且长期的关系,减少企业运营成本,促进企业稳定发展,继而提升企业的盈利能力和竞争优势,以此增加企业信誉,向金融机构发出良性信号,从而提高企业获得融资的可得性。第二,企业在维护客户关系过程中要有意识地提高企业声誉,以便向金融机构传递企业具有较好信誉与还款能力的良好形象,以提高企业的融资绩效。