我国早期资本市场的不健全制度导致国内需要融资的企业选择海外资本市场助力企业发展。然而来自于海外市场对中概股公司的信任危机以及海外市场政策的不确定性导致中概股企业的后续市场表现并不理想。面对海外高昂的上市成本与较低的估值水平,中概股公司陷入困境。与此同时国内资本市场的蓬勃发展为中概股企业提供了另一快速发展的平台,导致中概股企业回归A股的步伐逐渐加快。中概股回归A股作为我国独特的资本市场现象,其对回归路径的选择、过程中存在的风险因素以及回归后企业经济效益的变化情况具有很高的研究价值。本文选取明阳智能成功回归A股的案例,主要对该公司选择IPO途径回归A股的路径选择、回归过程中所蕴含的风险以及回归后企业的市场与财务表现依次进行分析。明阳智能在我国风力发电装备制造行业中排名第三,在行业中具有一定的示范作用,因而其回归A股的成功经验,以及回归后较大的发展空间能够为后续中概股回归提供借鉴思路。首先,本文在充分梳理已有学术成果及相关理论的基础上,从宏观视角对中概股回归路径、风险及回归后绩效进行论述。其次在对明阳智能回归案例分析时,本文从公司内部因素以及外部市场状况分别分析明阳智能选择IPO回归上市的原因。在对回归过程中风险的分析中,本文主要从明阳智能私有化退市与回归A股上市两个阶段出发分别分析存在的风险因素。最后在企业回归A股后经济效益表现方面,本文分别从市场经济效益与企业财务表现对明阳智能回归后的经济效果进行综合评判,其中在市场表现上运用事件分析法与估值水平分别衡量市场反映,在财务表现中运用EVA分析法与财务指标分析法分析财务效益。根据以上分析思路,本文认为明阳智能选择IPO回归A股主要基于以下三项因素:一是公司运行情况符合IPO上市要求;二是维持公司治理结构稳定;三是借壳上市路径已渐失优势。在对回归过程中风险因素的分析中,本文认为明阳智能主要在私有化退市阶段以及重新上市阶段存在回购支付风险、中小股东的诉讼风险、境外架构监管风险以及重新上市的不确定性风险。最后在企业经济效益分析上,本文认为上市后明阳智能在资本市场中获得了公允的估值水平,在经营业绩表现方面取得了长足的进步,但是公司在资产负债结构并没有取得较大的改善,且融入资金规模与自身经营生产能力存在不适配的情况,该现象在一定程度上对企业未来的发展会造成阻碍。最后本文通过总结明阳智能回归A股的成功经验,分别对监管机构与后续试图回归A股的中概股公司提出以下建议。对于监管机构来说应该持续加强对我国资本市场退市制度以及中概股上市制度的建设与完善;对于中概股公司来说则要端正回归A股动机、审时度势地选择回归路径并适时调整、正确应对回归过程中面对的风险因素并在上市后合理筹划资金运用,将融入资金在提升业绩表现、改善资本结构等方面发挥出最大价值,从而避免资金冗余。本文主要在选题方向与研究思路上进行一定创新。在选题方向上,本文对我国目前中概股回归路径中较少选择的IPO方式进行研究,深入探究企业选择此种方式的原因与特点,为后续期以IPO方式回归A股的中概股企业提供借鉴。其次在研究思路上,本文较为系统地分析了案例企业回归A股的动因、过程、路径选择、风险因素与回归后的经济效益,以期用全面的视角解析中概股回归A股的现象并提出有针对性的建议。