宗族文化对中国经济社会发展有着其他国家或民族文化难以比拟的影响,中国历史上以宗族文化为主,而欧洲以城邦文化为主,这一中西方文化差异导致了中国和欧洲制度变迁的分野。一直以来,宗族是中国人重要的社会交往平台,并在上千年的历史演进中发展出稳定传承的社会伦理。文化影响的变迁是尤其缓慢的,在现代商业社会,宗族文化藉由强有力的非正式契约将个人和企业联结在一起,但遗憾的是,目前宗族文化相关的研究主要集中在劳动经济学领域,与公司财务行为相关的实证分析并不多见。本文基于中国独特的文化场景,深入分析宗族文化影响公司财务行为的内在机理,并分别从宏观文化环境和微观个体认知两个层面建立起宗族文化数据库,为实证研究的开展提供基础支持。具体而言,本文主要探讨了三个方面的公司财务问题,一是宗族传统是否有助于中国的民营企业缓解金融制度欠缺完善条件下的融资约束?二是宗族文化能否进入并影响民营企业的治理活动?三是在家族企业的传承过程中,创始人的宗族观念在传承决策中发挥着何种作用?基于完整的理论推演和实证分析,本文得到如下研究结论:首先,融资约束一直被认为是限制中国民营企业发展的重要因素。本文的研究发现,宗族文化可以作为正式金融制度的替代机制,帮助民营企业获取资金支持,缓解融资约束。具体来说,在宗族文化浓厚的地区,更多的宗族成员参与股权融资过程,企业在采购和销售过程中能够获得更高的商业信用,且更愿意和宗族成员的企业进行交易,但企业从正式金融机构中获取的金融支持并没有显著增加。此外,当企业家在当地拥有具有影响力的宗族网络以及在本地经营时,宗族文化缓解企业融资约束的效果更加明显,但是近三十年来人口的大规模流动也部分削弱了宗族文化的影响。并且还发现,在宗族文化越强的地区,企业的融资成本越低,这为理解民营企业在正式制度不完善条件下的高速发展提供了新的经验证据。其次,本文基于市场中同姓个体普遍认同的“五百年前是一家”的宗族文化认知,发现民营企业董事长和总经理的宗姓认同有助于降低股东和管理层之间的代理成本,提高公司治理水平。进一步地,当同姓董事长和总经理的遗传血缘联系更加亲近时,企业的代理成本更低。而如果同姓董事长和总经理都来自人口较多的大姓,或者两人中有一人为女性时,宗姓认同的公司治理作用将不复存在。最后,本文聚焦于家族企业传承这一重要话题,发现创始人的宗族观念是促使其选择子代接班的重要因素,且创始人的宗族观念越强,越可能选择子代接班。进一步地,在“传男不传女”的宗族观念影响下,创始人更可能选择男性后代为接班人。此外还发现,机构投资者对于创始人的权力制衡,以及更高的市场化水平,有助于削弱宗族观念对于创始人传承选择的影响。最后,创一代的宗族观念越强,其在传承前更可能提前安排子代在企业中的不同岗位进行锻炼,而从经济后果来看,这种由宗族观念驱动的子代接班安排显著提高了企业传承后的市场绩效。金融经济学领域正在经历一场文化革新,从文化视角解读企业财务行为是近年来的前沿热点。中华上下五千年的历史涵养了丰富的传统文化,为推进中国前沿学术研究的进展提供了天然的便利。本文聚焦于中国独具特色的宗族文化,从公司财务的微观视角证实了宗族文化在缓解融资约束、改善公司治理以及家族企业传承中的重要作用,并打开了宗族文化影响公司财务行为的机制黑箱,这不仅有利于更加全面地洞悉中国民营企业的发展路径,也有助于相关决策部门制定以传统文化为依托的经济促进政策,通过弘扬中国宗族文化中的有益部分,助力中国经济的转型发展。