问询函监管是证券交易所自律监管的主要方式,也是治理盈余管理行为的重要手段。问询函监管制度自实施以来,在规范上市公司信息披露、降低信息不对称性、保护中小股东利益等方面发挥了重要作用。但其作为非行政处罚性监管手段,在震慑力和惩戒性方面稍显不足。在各类问询函件中,年报问询函是证券交易所使用得最频繁的问询函件。90%以上的年报问询函中均提到了利润调整相关问题,说明盈余管理问题是交易所年报问询关注的重中之重。因此研究年报问询函的监管效果对于提高盈余信息质量具有重要意义。本文回顾了国内外关于盈余管理和问询监管的相关文献,并结合管制经济学理论、信息不对称理论、信号传递理论、声誉约束理论等,明确了问询函监管制度对盈余管理的作用机理:问询函监管制度可以通过管制治理、声誉治理、信息治理机制对企业盈余管理产生影响,达到治理盈余管理、提高盈余质量的效果。接着本文选择了嘉应制药作为研究案例,梳理了嘉应制药年报问询的收函和回函情况及其对盈余管理的影响路径,从管制治理效果、声誉治理效果、信息治理效果三方面构建了年报问询函对盈余管理的影响评价体系。然后进一步构建模型衡量嘉应制药应计盈余管理和真实盈余管理程度。基于此,本文得出了以下结论和启示:第一,问询函监管能够对盈余管理产生一定的治理作用,有助于提升盈余信息的透明度和有用性;第二,问询函监管制度对于公司盈余管理行为的抑制作用仍有待提升。这也启示监管方一方面要更好地规范和引导公司盈余管理行为,促使其往积极方向发展;另一方面要细化问询内容、提高回函要求等,保证问询函的风险识别能力和监管效果。作为市场监管体系中的重要组成部分,问询函监管制度要与时俱进、不断完善,才能发挥其应有作用。本文丰富了问询函监管对盈余管理影响的案例研究,希望可以为我国问询函监管制度的完善提供一定的参考。