分拆上市指公司将部分资产或业务以直接或间接控制的子公司形式首次公开发行股票上市或实现重组上市。2000年10月同仁堂成为中国首个分拆上市的公司,随后仅有少数公司实现分拆上市。2019年12月分拆上市新规的颁布成为中国公司分拆上市发展的转折点。分拆上市凭借聚焦核心业务、拓宽融资渠道、提升公司估值等优点,迅速成为中国资本市场主流资本运作手段之一。但是分拆上市可能会导致同业竞争和关联交易等问题更突出,给监管机构带来诸多监管挑战。本文首先在梳理有关研究文献的基础上,介绍分拆上市相关概念。同时阐述中国分拆上市政策演变和发展历程,并将A股分拆上市制度与境外分拆上市制度进行对比。其次,介绍长春高新和子公司百克生物的基本情况,梳理长春高新分拆上市的过程及分拆动因。接着,本文借助事件研究法、财务绩效分析等方法从短期和长期全面研究长春高新分拆上市的价值创造情况。最后,总结长春高新分拆上市的效果,并从监管层、上市公司和投资者三方面提出对策建议。本文主要研究结论如下:第一,长春高新分拆百克生物至科创板上市创造了价值。第二,分拆上市可以帮助公司优化业务架构、聚焦核心业务和提升市场估值。第三,分拆上市的市场价值创造主要体现在首次公告分拆上市预案时点上,在后续分拆上市过程中并无法增加市场价值,即市场价值的创造并非是持续的。本文有较强的理论意义和现实意义。理论上,分拆上市是重要的价值创造手段之一,并且科创板是当前实现分拆上市的主要途径,对长春高新分拆上市的案例进行研究不仅能够丰富关于价值创造的理论研究,而且补充了科创板分拆上市的研究案例。现实上,本文总结了长春高新分拆上市的过程及动因,评价了分拆上市的价值创造情况,为其他企业和监管机构提供案例借鉴和监管参考,因而具有较强的现实意义。