2018年4月,中国多个金融监管部门联合出台业内俗称的“资管新规”,要求金融机构理财产品不再承诺保本付息,但市场对于保本保收益产品的需求仍然存在。具有结构化存款特征的收益凭证,因为允许承诺保本付息受到投资者青睐。2020年,全国证券公司发行的收益凭证为11259.93亿元,产品的市场发展态势迅猛。伴随收益凭证市场快速发展的,是收益凭证种类的多样化与结构的复杂化。由于投资者无法清晰了解产品的收益与风险情况,一些产品无法达到预期收益,产生了一些市场负面影响。因此,有必要对收益凭证的定价和敏感性展开深入研究。论文首先对结构化产品的文献进行梳理,接着分析国内收益凭证市场的发展现状,发现市场上收益凭证的创新主要体现在两方面:挂钩标的与内嵌期权。鉴于挂钩股指且内嵌障碍期权的结构化产品是市场上发展最快的品种,本文选择国信证券推出的一款挂钩中证500指数的双边非对称鲨鱼鳍式收益凭证,进行案例分析与量化研究。对中证500指数对数收益率序列的分析表明,它存在尖峰厚尾的特点,不服从正态分布。为使定价模型更为准确,论文对指数收益率波动率采用GARCH模型进行修正。根据产品预期收益与内嵌期权存在较强路径依赖的特征,采用蒙特卡罗模拟定价法对产品进行定价并对收益率进行分析,同时采用Gisanov测度转换推导出鞅定价公式,进一步验证产品定价的准确性。论文选取无风险收益率、波动率和障碍价格作为因子对产品价值进行敏感性分析,发现无风险利率主要影响固定收益部分的价值,而波动率和障碍价格影响期权部分价值,波动率是产品总价值的敏感性因子。本文得出的结论为:（1）案例分析的产品为折价发行,但折价率并不高,属于合理范围内;（2）产品实现预期最高收益率的概率较小;（3）波动率是产品价值的敏感性因子,定价时应当重视选取合适的波动率。本文认为,在定价方面,挂钩股指且内嵌障碍期权的结构化产品发行方,应当同时采用多种方式来验证定价方法的准确性;收益率说明方面,发行方应当注明各个收益率情况下发生的概率,投资者在投资时则需要仔细分析影响产品收益的因素而不是一味追求虚高收益率,监管部门也应加强产品的风险披露要求和对投资者的金融知识教育。