随着各国开始逐渐开放资本市场,经济全球化深化发展,中国越来越多的企业开始“走出去”。经过2016年的爆发式增长,中国对发达经济体的直接投资流量在2018与2019年出现了大幅回落。主要原因是近年来一些发达经济体进行了外资审查制度改革,外资监管收紧,审查力度加大,出于对外资审查趋严的悲观预期,许多中国企业不得不暂缓“走出去”的步伐,重新审视海外投资的潜在风险。因此本文具体研究以下三个问题:发达经济体的外资审查制度经历了哪些变化?制度变化中存在哪些条件组态会对我国企业的海外投资产生影响?各条件组态的影响是否具有差异?目前鲜有研究将外资审查制度的变化作为海外投资目的地选择的影响因素,所以研究二者之间的关系可以为我国企业更好地“走出去”提供可读的参考信号,兼具理论与实践意义。本文通过对以OECD国家为代表的发达经济体的外资审查制度进行梳理,包括制度演进以及近年来的变化内容,发现OECD国家外资审查制度的变化焦点主要聚集在修订审查法案、扩大审查范围、增设审查程序、扩大审查权限、降低审查门槛这五个方面的变化。进一步地,本文采用清晰集定性比较分析的研究方法,得出了外资审查制度变化影响海外投资的四条组态路径,并通过比较分析研究不同组态路径之间的差异。通过清晰集定性比较分析和案例分析,本文的研究结论如下:第一、发达经济体外资审查制度的收紧会导致我国对该国的OFDI流量减少;第二、单一条件变量“修订审查法案”是构成中国OFDI流量减少的必要条件,我国OFDI流量的减少更多是由条件组态引发;第三、研究识别出四条组态路径,可分为三种类型:审查权限引致型、审查法案-审查权限联动型、审查法案-审查范围联动型,各组态路径具有替代性,均可导致中国OFDI流量减少;第四、审查法案-审查权限联动型对中国OFDI流量变化的影响程度更深,即通过审查法案的颁布以扩大审查权限会导致更高的OFDI下降率。针对研究结论,本文提出了相应的应对策略:一是,我国企业在进行海外投资之前,应深入研究东道国外资审查制度及相关法规,谨慎避开国防、能源等敏感领域;二是,我国企业需切实评估扩大审查权限所带来的投资风险,探索能够符合法律要求、实现双赢的灵活策略安排,增加海外投资的成功率;三是,我国企业应尽量规避新立法过渡期间的风险,尽最大可能在新立法正式实施前完成交易,且时刻关注东道国政策和法规的变动,明确好退出机制。