关联担保情况在我国市场经济中已经非常普遍,对外提供担保能促使债权人、债务人和担保方实现多赢,故越来越多地被运用于上市公司及其关联方之间。关联担保可以帮助债务人解决融资困境,有效降低企业融资成本,提高资本流动效率,促进企业的长足发展,对推动经济繁荣有着积极的作用。然而在实践中,关联担保不能发挥其应有的作用,上市公司终极股东在没有经过公司股东大会、董事会的同意,擅自以公司名义为其个人及控股公司的债务进行违规担保,如果被担保方无法偿还债务,上市公司需要代为偿还债务,由于该行为不会立即造成上市公司的现金流失,所以通过查阅公告和财务报表发现违规行为的难度较大。如果关联企业到期无法偿还债务,财务风险就会转移到上市公司,给上市公司造成巨大的偿债压力,造成企业价值减损。由于违规担保很难识别,且其信息披露通常有所滞后,常常被视为大股东掏空公司的一种手段。目前大多数学者主要采用“股权控制链”的范式研究终极股东掏空行为,即终极股东通过直接或间接持有上市公司的股份达到对公司的控制。随着企业的经营环境日益复杂、模糊和不确定,股权控制链无法全面分析出公司在治理过程中存在的问题,因此本文同时引入社会资本控制链进行全面的分析,即利用双重控制链的分析范式来研究终极股东违规关联担保的利益侵占行为,希望帮助中小股东和监管机构更好的识别违规行为,减少损失。本文以ST摩登为研究对象,在对相关文献和理论进行充分梳理和总结的基础上,研究了终极股东在明知违反法律法规或公司章程的前提下,也没有经过董事会和股东大会的一致批准,以上市公司名义为终极股东及其控股公司的债务提供担保的行为,详细剖析了其内部原因所在,利用股权资本控制链和社会资本控制链各自特点探寻终极股东的剥夺机理。ST摩登终极股东通过家人连带关系和熟人连带关系在股东大会、董事会和监事会中建立起了强大的社会资本网络控制链,使其独立性完全弱化,无法约束终极股东侵占的行为,由此揭示上市公司内部治理结构的不合理以及监管机制的薄弱环节。而违规关联担保爆雷也给上市公司、投资者、资本市场等带来不同程度的负面影响,本文主要利用事件研究法对企业的短期市场反应进行研究、利用熵权法对财务绩效等进行评价。最后本文从公司内部控制、外部监督和中小股东三个层面提出建议,以抑制终极股东进行违规关联担保的行为。