公私合作制(PPP项目)的资本结构设计，一般在项目初始时便己确定，其影响项目参与各方的权力和义务分配，进而影响权益资本的投资回报及债权资本的风险水平，因此，资本结构是关系到项目能否顺利完成的关键因素之一。本文主要通过对城镇综合开发PPP项目的资本结构(股/债比)进行相关研究，综合考虑城镇综合开发PPP项目的经济特征和项目特征，初步构建城镇综合开发PPP项目的资本结构配置模型。用于在项目前期，为该类PPP项目决策提供理论支撑和研究方法。
　　模型主要考虑社会资本方权益收益需求和金融债权方资金安全需求，同时，兼顾了政府方对PPP监管的指标要求。模型主要采用了@RISK模拟作为研究工具。通过对各财务风险和项目特征进行识别，模拟分布函数，并生成随机数，应用计算机技术进行模拟仿真。通过笔者实际参与PPP项目——L开发区PPP项目进行了相关案例研究。
　　研究结果表明，在特许经营期26年(其中建设期15年，运营期11年)，当金融债权方对运营期内的偿还本息风险接受的概率在10％时，最佳的资本结构值是20％。并且，通过进一步的对模型的随机数变量进行敏感性分析和关键财务风险预测的偏差分析:发现“特许经营期”影响计算IRR值和金融债权风险水平，影响最优资本结构，一般社会资本会倾向于延长建设期，基于本文研究条件，为保证项目的偿债安全，项目的运营期限不宜低于10年;通过对“金融债权风险阈值”的分析，社会资本倾向于降低资本结构，以取得更大资本回报;“产业投资”对NPV的影响远远超过了对IRR的影响;为避免恶性“通货膨胀”风险，建议增加资本收益率补偿条款;因“住宅土地”、“房价增速”等参数与社会资本回报率影响巨大，使得城镇综合开发PPP项目亦有过度推高“房价和地价”的冲动，建议可以降低住宅相关的“资金池”比例，并提高PPP项目政府应付账款的资金占用费以作为社会资本的收益补偿等。
　　最后，因不同模型输入参数间可能存在的相关性未知、不同的参数概率分布假设随时间发生变化、实际项目中不同融资手段的加入使得不同债务方对风险承受能力发生变化、同时政府方普遍存在的“业绩冲动”等问题，均可能对模型的计算结果产生重要影响，基于此，论文最后提出了模型未来优化的方向和建议。