市场经济发展过程中,由于资金分配不均,中小企业融资需求和正式融资渠道供给不平衡,民间集资开始出现并不断发展。作为市场经济中的一种正常现象,民间集资在经济发展的各个阶段呈现不同的表现形式,对资金充分利用和市场经济发展具有一定积极作用。但在当前尚无关于民间集资准确法律界定和专门规制的背景下,民间集资活动中极易发生损害投资者利益、扰乱市场秩序的违法行为。其中,涉及公众利益的违法民间集资极有可能被归入非法集资范畴进行规制。我国于二十世纪90年代就开始打击非法集资活动,但二十多年来非法集资阶段性的频发表明国家治理和打击的效果不够理想,其原因在于融资难的问题仍客观存在,民间集资是解决该问题的有效方式之一,而非法集资的治理模式扼杀了民间集资积极效应的发挥。因此,应建立民间集资法律制度体系范畴,将民间集资纳入法治轨道,以充分发挥其积极作用、防范其消极作用。目前,一方面,民间集资作为一种融资方式在一定程度上能够回应市场现实需求,却没有独立的基本内涵和相应的监管机制;另一方面,国家对违法民间集资的处置和打击以维护社会秩序为首要目标,行政处置和司法治理的相关制度较为“粗糙”,在一定程度上无法真正保护投资者权益。同时,伴随着金融创新浪潮和愈发紧迫的国际接轨要求,域内外“证券”范畴也不断扩大化,证券法不断发挥着包容金融创新的同时保护投资者利益的作用。在此背景下,结合民间集资与证券性质的一致性、民间集资规制需求与证券法功能的契合性的特点探索民间集资的证券法规制路径,有利于解决民间集资治理难的问题。为确立民间集资的合法地位,加强对民间集资的监管和规制,应在证券法路径下构建民间集资法律规制制度。本文首先从民间集资的基本理论出发,明确本文的研究对象——民间集资,提出民间集资的基本内涵和分类,厘清民间集资与非法集资的关系,确定民间集资的范围。其次,通过检视域内外“证券”定义扩大化的理论和实践,审视民间集资的证券属性、民间集资规制需求与证券法功能之间的关系,为民间集资的证券法规制路径提供理论基础。再次,在此基础上反观当前我国民间集资法律规制现状,发现民间集资未被纳入证券范畴、民间集资的证券监管制度缺位、投资者权利保障程序不当以及相应的法律责任制度体系不足。最后,从证券法的角度探索规制路径,提出将民间集资纳入证券范畴、建立民间集资的证券监管制度、健全投资者权利保障程序、构建民间集资法律责任制度体系,使民间集资在证券法框架下充分发挥其对市场的积极效应。通过构建民间集资的证券法规制路径,既能使民间集资在法律框架下、法治轨道上进行,又能使投资者利益、国家金融秩序得到保护,从而使激发市场主体活力和保障人民群众财产安全、国家金融安全双管齐下。