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摘 要：企业应根据市场情况、行业情况以及自身情况，科学地选择财务管理目标。本文通过介绍不同财务管理目标，并对各种目标进行比较，希望可以为企业提供最佳财务目标的参考。
关键词：财务管理 目标 选择
一、财务管理目标的介绍
1.利润最大化。利润最大化这一观点认为，利润代表企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加越多。以利润最大化作为企业财务管理的目标有其合理性。追求利润必然从两个方面入手：开源节流。为了开源，企业必须改进技术，提高生产率；拓宽市场、提高销售量；为了节流，企业会加强管理，降低成本。此目标也存在一些缺点：（1）利润本身就是一个模糊不清的概念。追求利润最大化容易引发经营者追求会计利润而忽视现金流量，使企业因为“贫血”而变得“苍白无力”；（2）此目标没有考虑资金时间价值和风险因素；（3）它没有考虑取得的利润与投入资本的关系；（4）它可能导致企业的短期行为，如忽略科技开发，生产安全，人才开发等。
2.股东财富最大化。这种观点认为企业主要是由股东出资形成的，股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企业的所有者，理所当然地认为企业的发展应该追求股东财富最大化。 这种目标的优势有：（1）它是利用股价来计量，具有可计量性，有利于对管理者的业绩考核； （2）考虑了资金的时间价值和风险因素；（3）在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为和管理上的片面性；（4）反映了资产增值保值的要求，股东财富越多，企业资产的市场价值就越大。
但这种目标也存在缺陷：（1）只适用于上市公司；（2）只强调股东的利益，对其他利益相关者的重视不够；（3）股价受到许多外界因素影响，存在不可控性，不适合作为目标。
3.企业价值最大化。企业价值最大化是指通过财务上的合理经营，采取最优的财务政策，保证将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中应满足各方利益关系，使企业总价值达到最大化。这种目标只涉及公司这一唯一的决策对象，避免了决策对象多样化导致的决策目标分散和模糊。将利益相关者之间的一致性提炼出来，具有内在统一性，从而保证了目标的可实现性和可操作性。但“最大化”是依据经济学中的最优行为提出的，仅仅在理论上可行，现实世界的复杂性和人类认识的有限性决定了人类行为不可能达到最优；财务管理活动只是企业经营中采購，生产，销售，售后服务这一整条价值链上的一部分，仅通过财务管理行为是不可能实现企业价值最大化的。
4.相关利益者价值最大化。20世纪80年代中后期，“敌意收购”在美国的兴起及其对企业利益相关者所带来的消极影响，使股东利益最大化目标受到严重挑战。公司的发展不再只是单纯依靠财务资本推动，而是同时依靠高级管理层和员工的智力资本、社会资本及顾客网络等要素的推动。因此，企业不只拥有单一财务资本的股东利益主体，债权人、供应商、客户、管理层和员工等利益相关者都因为企业投资而承担企业的经营风险，因此他们有权分享企业经营所获得的利益。于是相关利益者价值最大化理论应运而生。以利益相关者价值最大化为目标的企业财务行为均衡了各方利益要求，既适应知识经济的要求，又体现了可持续发展财务的特征。但利益相关者身份确定和利益相关度的测量方面存在困难。如何界定利益相关者？每个相关者的利益相关度有多大？如何协调各方利益使之最大？这样的财务目标意味着财务管理人员要对全体利益相关者了解并负责，在信息不对称、契约不完全和机会主义下，这是不太容易实现的。
5.社会价值最大化。企业要在激烈的竞争环境中生存，必须承担一定的社会责任，包括解决社会就业、讲求诚信、保护消费者、支持公益事业、环境保护等。社会价值最大化就是要求企业在追求企业价值最大化的同时，实现预期利益相关者的协调发展，形成企业的社会责任和经济效益间的良性循环关系。企业积极地履行社会责任，将有利于企业良好形象的树立，提升企业知名度，最终促进企业良好稳定地发展。许多企业每年除了披露财务报告外，还会披露社会责任报告，从经济责任、社会责任和环境责任等方面，披露公司履行企业社会责任的情况。忽略社会义务的履行，将给企业带来巨大的损失。2007年发生在江苏无锡的“太湖蓝藻”事件，2008年发生在河北石家庄的“三鹿奶粉”事件以及接连不断地矿难事件等就是最好的说明。
二、财务管理目标的比较
我们将前述五种目标分为两类：
1.第一类：利润最大化—股东财富最大化—企业价值最大化。这三个目标可以说是一脉相承的，它们有着很大的关联性和相似性。股东财富最大化是对利润最大化的发展，企业价值最大化又是对股东财富最大化的补充。从本质上说，它们都是对“利润或价值”的追求，通俗地说就是为了“赚钱盈利”。
2.第二类：相关者利益最大化—社会价值最大化。这两种在本质上是一致的，它们都强调了企业的一种义务与责任，可以说是属于企业文化范畴。从某一层面上说，它们是利用社会舆论的力量来提升企业形象，促进企业发展壮大。从内容上说，两者有许多的交叉相似处。“相关者”即股东，经营者，员工，供应商，消费者，政府等，这恰恰就构成了社会的方方面面。
3.两类目标的比较。相较而言，第一类目标是物质的、狭隘的、短期的。它们只强调经济效益而忽略社会效益，只重视管理者利益而忽视雇员和消费者的权益，只是单纯地为企业自身发展而没有考虑到整个社会的进步。第二类是精神的、全面的、长远的。它们强调更多的不是“利益”，而是“责任”；它们关注的不仅仅是企业公司内部，而是扩展到整个社会；它们着眼的不是短期而是长远。
其实，这两类目标的关系是相辅相成的。只有以利益相关者价值或社会价值最大化作为企业的发展路径，才能够在知识经济时代实现利润。若只注重对财富的追求，则不利于公司的长远发展；但若过于强调社会价值最大化目标则很可能导致为了公平而牺牲效率的情况，财富无法实现最大化。
所以，企业财务目标追求“利润、价值最大化”是没有任何问题的；但企业追求目标的行为要受到社会责任的约束，符合社会和商业道德的规范。综上所述，财务管理目标应是在权衡利益相关者利益的基础上，追求股东财富最大化。这样，企业和社会就能形成一种双赢的关系。
三、企业财务管理目标的选择
一般来说，在企业发展初期阶段，应以追求利润与股东价值最大化作为最主要的发展目标。因为经济是基础，一个企业没有经济实力的支撑，连基本的生产运作都困难，又怎么能顾及相关人与社会利益呢？等企业积累了一定的资本时，财务目标应向实现企业价值最大化倾斜，此时企业已经形成了相对固定的利润来源，要做的是稳定利润来源，进一步扎实巩固企业的发展。当企业形成较大规模时，企业的生产已不成问题，这时财务管理人员考虑的应是如何保证企业长远的发展下去，因此相关者利益及社会价值最大化就成为企业此时关心的重点。这时的企业有能力，更有必要去向社会公众贡献自己的力量以提升企业的形象。值得注意的是，相关者利益的实现的回报不像追求利润最大化那样的快速与明显，但它们对企业的影响却是潜移默化，深远持久的。把它们设置为企业后期发展目标，不代表企业初期就不去关注，而是说企业初期应以追求财富为主，履行义务为辅。
综上所述，企业财务管理目标并不是唯一的，并且无所谓“最好”，只要“最适合”就行。因此企业要根据自身的实际情况和当前的经济状况，来制定切实可行的、适合自己的财务目标。
参考文献：
[1]刘晓利.试论企业财务管理的目标[J].价值工程，2011.09.
[2]肖侠.财务管理[M].北京：清华大学出版社、北京交通大学出版社，2010年1月.
[3]郭复初.中国特色财务理论研究[M].成都：西南财经大学出版社，2010年1月.
[4]许绍定.现阶段财务管理目标探究[J].阜阳师范学院学报（社会科学版），2012.03.
[5]陈威，李改萍.基于利益相关者理论的现代财务管理目标研究[J].重庆理工大学学报（社会科学），2014.04.
关键词：财务管理 目标 选择
一、财务管理目标的介绍
1.利润最大化。利润最大化这一观点认为，利润代表企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加越多。以利润最大化作为企业财务管理的目标有其合理性。追求利润必然从两个方面入手：开源节流。为了开源，企业必须改进技术，提高生产率；拓宽市场、提高销售量；为了节流，企业会加强管理，降低成本。此目标也存在一些缺点：（1）利润本身就是一个模糊不清的概念。追求利润最大化容易引发经营者追求会计利润而忽视现金流量，使企业因为“贫血”而变得“苍白无力”；（2）此目标没有考虑资金时间价值和风险因素；（3）它没有考虑取得的利润与投入资本的关系；（4）它可能导致企业的短期行为，如忽略科技开发，生产安全，人才开发等。
2.股东财富最大化。这种观点认为企业主要是由股东出资形成的，股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企业的所有者，理所当然地认为企业的发展应该追求股东财富最大化。 这种目标的优势有：（1）它是利用股价来计量，具有可计量性，有利于对管理者的业绩考核； （2）考虑了资金的时间价值和风险因素；（3）在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为和管理上的片面性；（4）反映了资产增值保值的要求，股东财富越多，企业资产的市场价值就越大。
但这种目标也存在缺陷：（1）只适用于上市公司；（2）只强调股东的利益，对其他利益相关者的重视不够；（3）股价受到许多外界因素影响，存在不可控性，不适合作为目标。
3.企业价值最大化。企业价值最大化是指通过财务上的合理经营，采取最优的财务政策，保证将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中应满足各方利益关系，使企业总价值达到最大化。这种目标只涉及公司这一唯一的决策对象，避免了决策对象多样化导致的决策目标分散和模糊。将利益相关者之间的一致性提炼出来，具有内在统一性，从而保证了目标的可实现性和可操作性。但“最大化”是依据经济学中的最优行为提出的，仅仅在理论上可行，现实世界的复杂性和人类认识的有限性决定了人类行为不可能达到最优；财务管理活动只是企业经营中采購，生产，销售，售后服务这一整条价值链上的一部分，仅通过财务管理行为是不可能实现企业价值最大化的。
4.相关利益者价值最大化。20世纪80年代中后期，“敌意收购”在美国的兴起及其对企业利益相关者所带来的消极影响，使股东利益最大化目标受到严重挑战。公司的发展不再只是单纯依靠财务资本推动，而是同时依靠高级管理层和员工的智力资本、社会资本及顾客网络等要素的推动。因此，企业不只拥有单一财务资本的股东利益主体，债权人、供应商、客户、管理层和员工等利益相关者都因为企业投资而承担企业的经营风险，因此他们有权分享企业经营所获得的利益。于是相关利益者价值最大化理论应运而生。以利益相关者价值最大化为目标的企业财务行为均衡了各方利益要求，既适应知识经济的要求，又体现了可持续发展财务的特征。但利益相关者身份确定和利益相关度的测量方面存在困难。如何界定利益相关者？每个相关者的利益相关度有多大？如何协调各方利益使之最大？这样的财务目标意味着财务管理人员要对全体利益相关者了解并负责，在信息不对称、契约不完全和机会主义下，这是不太容易实现的。
5.社会价值最大化。企业要在激烈的竞争环境中生存，必须承担一定的社会责任，包括解决社会就业、讲求诚信、保护消费者、支持公益事业、环境保护等。社会价值最大化就是要求企业在追求企业价值最大化的同时，实现预期利益相关者的协调发展，形成企业的社会责任和经济效益间的良性循环关系。企业积极地履行社会责任，将有利于企业良好形象的树立，提升企业知名度，最终促进企业良好稳定地发展。许多企业每年除了披露财务报告外，还会披露社会责任报告，从经济责任、社会责任和环境责任等方面，披露公司履行企业社会责任的情况。忽略社会义务的履行，将给企业带来巨大的损失。2007年发生在江苏无锡的“太湖蓝藻”事件，2008年发生在河北石家庄的“三鹿奶粉”事件以及接连不断地矿难事件等就是最好的说明。
二、财务管理目标的比较
我们将前述五种目标分为两类：
1.第一类：利润最大化—股东财富最大化—企业价值最大化。这三个目标可以说是一脉相承的，它们有着很大的关联性和相似性。股东财富最大化是对利润最大化的发展，企业价值最大化又是对股东财富最大化的补充。从本质上说，它们都是对“利润或价值”的追求，通俗地说就是为了“赚钱盈利”。
2.第二类：相关者利益最大化—社会价值最大化。这两种在本质上是一致的，它们都强调了企业的一种义务与责任，可以说是属于企业文化范畴。从某一层面上说，它们是利用社会舆论的力量来提升企业形象，促进企业发展壮大。从内容上说，两者有许多的交叉相似处。“相关者”即股东，经营者，员工，供应商，消费者，政府等，这恰恰就构成了社会的方方面面。
3.两类目标的比较。相较而言，第一类目标是物质的、狭隘的、短期的。它们只强调经济效益而忽略社会效益，只重视管理者利益而忽视雇员和消费者的权益，只是单纯地为企业自身发展而没有考虑到整个社会的进步。第二类是精神的、全面的、长远的。它们强调更多的不是“利益”，而是“责任”；它们关注的不仅仅是企业公司内部，而是扩展到整个社会；它们着眼的不是短期而是长远。
其实，这两类目标的关系是相辅相成的。只有以利益相关者价值或社会价值最大化作为企业的发展路径，才能够在知识经济时代实现利润。若只注重对财富的追求，则不利于公司的长远发展；但若过于强调社会价值最大化目标则很可能导致为了公平而牺牲效率的情况，财富无法实现最大化。
所以，企业财务目标追求“利润、价值最大化”是没有任何问题的；但企业追求目标的行为要受到社会责任的约束，符合社会和商业道德的规范。综上所述，财务管理目标应是在权衡利益相关者利益的基础上，追求股东财富最大化。这样，企业和社会就能形成一种双赢的关系。
三、企业财务管理目标的选择
一般来说，在企业发展初期阶段，应以追求利润与股东价值最大化作为最主要的发展目标。因为经济是基础，一个企业没有经济实力的支撑，连基本的生产运作都困难，又怎么能顾及相关人与社会利益呢？等企业积累了一定的资本时，财务目标应向实现企业价值最大化倾斜，此时企业已经形成了相对固定的利润来源，要做的是稳定利润来源，进一步扎实巩固企业的发展。当企业形成较大规模时，企业的生产已不成问题，这时财务管理人员考虑的应是如何保证企业长远的发展下去，因此相关者利益及社会价值最大化就成为企业此时关心的重点。这时的企业有能力，更有必要去向社会公众贡献自己的力量以提升企业的形象。值得注意的是，相关者利益的实现的回报不像追求利润最大化那样的快速与明显，但它们对企业的影响却是潜移默化，深远持久的。把它们设置为企业后期发展目标，不代表企业初期就不去关注，而是说企业初期应以追求财富为主，履行义务为辅。
综上所述，企业财务管理目标并不是唯一的，并且无所谓“最好”，只要“最适合”就行。因此企业要根据自身的实际情况和当前的经济状况，来制定切实可行的、适合自己的财务目标。
参考文献：
[1]刘晓利.试论企业财务管理的目标[J].价值工程，2011.09.
[2]肖侠.财务管理[M].北京：清华大学出版社、北京交通大学出版社，2010年1月.
[3]郭复初.中国特色财务理论研究[M].成都：西南财经大学出版社，2010年1月.
[4]许绍定.现阶段财务管理目标探究[J].阜阳师范学院学报（社会科学版），2012.03.
[5]陈威，李改萍.基于利益相关者理论的现代财务管理目标研究[J].重庆理工大学学报（社会科学），2014.04.