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摘 要：通货膨胀是一种宏观经济现象，不但会对企业的生产经营造成干扰，亦会对企业日常财务管理产生重大影响。因此，研究企业财务管理活动在通货膨胀情境下的表现，不论是对企业的当下生存还是未来发展而言，都尤为关键。文章从定价、生产成本、筹资活动、投资活动、营运资金管理等多方面分析了通货膨胀可能给企业财务管理带来的影响，并据此归纳总结了相应的对策建议，以期为企业的管理和发展提供帮助。
关键词：通货膨胀 财务管理 影响 对策
一、引言
财务管理指依据财务法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理企业财务关系，维持企业正常生产经营活动，其工作质量直接影响企业的发展。而通货膨胀则指在货币流通条件下，因货币的发行量大于货币的实际需求量，造成货币贬值，从而引起物价在一定时期内普遍持续上涨的现象，其本质是社会总需求大于社会总供给。在通货膨胀时期，企业的财务管理必定会受到影响，这就要求企业明确通货膨胀与财务管理的特征，明辨市场环境与利害关系，提早做出决策，采取科学的应对策略，以保证其财务工作的正常运行。
二、通货膨胀对企业财务管理的影响
1.定价面临抉择。通货膨胀的加剧会使得企业生产资料价格上涨，此时，消费者价格指数（CPI）和生产价格指数（PPI）的涨幅也将有所增加。经济危机过后，我国的PPI甚至超过了CPI，即出现了倒挂现象，极大地缩减了企业的利润空间。在这种情况下，企业若将价格定得较低，将导致入不敷出；若定价过高，则会使产品失去其自身竞争力，造成销量削减，影响其利润的获取。因此，产品定价于企业而言是个难题。
2.生产成本大幅上涨，资金预算出现失衡。企业的生产成本包括原材料费用、职工工资及福利费用、折旧费用等。除折旧费用不受通货膨胀影响外，其余各项成本在通货膨胀时期均有大幅度上升，其中企业外购材料费用尤为突出。此时，如果企业产品成本的上升幅度大于其价格的上涨幅度，则会使得营运资金大量减少，造成资金预算的失衡，进而导致企业面临营业风险。
3.企业资金需求不断增加，但筹资却愈发困难。在通货膨胀期间物价持续上涨，企业资金占用率将不断攀升，企业资金需求亦会与日俱增。然而，企业的筹资渠道却因通货膨胀而受到多方限制，如国家提高存款准备金率、政府采取货币紧缩政策、银行提高利率、资本市场筹资困难、民间信贷活动受阻等等，以致企业长期身处资金供给短缺的悬崖边缘。
4.企业长期投资风险增加。由于长期投资时间跨度较大，且在通货膨胀期间货币将持续贬值，因而获得同等的投资收益需要付出更多的投资成本。此外，由于在通货膨胀时期各种不确定性都会放大，企业很难准确确定折现率，因此也就难以通过净现值法、内含报酬率法等投资分析方法来进行投资决策，判断投资项目的可行性，避免误投资的发生。
5.营运资金管理难度加大。现金、应收账款和存货等营运资金是企业维持生产经营所必需。但大多数情况下营运资金的需要量在通货膨胀期间是难以确定的。第一，就现金来说，过多的现金会加剧货币贬值的风险，过少则可能使企业面临经营窘境；第二，就应收账款来说，其坏账的可能性在通胀期间大大增加，越晚回收，则其损失的时间价值就越大。第三，就存货而言，企业为避免短缺成本而储备的存货会使得与库存有关的各项费用激增，扩大了企业的经营风险。
6.利润虚高，税赋增加。在通货膨胀期间，采用历史价值来计量的企业的成本和折旧费用会被低估，而企业的净利润会被高估，使得企业的纳税量增加。
7.使企业的再生能力受到损害。如果企业在进行财务处理时依据历史成本计价法原则，那么当发生通货膨胀后，企业的成本和费用会被低估，收益会被高估，这会冲淡其危机意识，对其成本补偿、赋税缴纳以及利润分配等方面均会产生较大影响，最终会导致企业的再生产能力受到严重打击。
三、企业应对通货膨胀的对策建议
1.针对企业定价的对策建议。
1.1适当提高产品价格或变相降低产品成本。若企业的产品拥有核心竞争力，则可在保持产品市场优势的同时通过适当提价的方式来增加营业收入；若企业产品的竞争力较弱，则可通过改变产品生产结构、减少次要功能等方式变相降低产品成本，从而缓解生产资料价格上涨给企业带来的压力。
1.2套期保值。对于在期货市场能够交易流通的产品，生产者和经营者可以利用期货进行套期保值。生产者可以通过买入原材料期货和卖出产品期货来锁定利润，而经营者则可以通过卖出相同储量的产品期货来抵御存货产品价格下跌的风险。
2.针对企业生产成本的对策建议。
2.1适当加大原材料储备。通胀期间，市场供应不及时，极有可能造成企业原材料供应中断，不能按时交付订单，蒙受巨大损失。因此，企业在现金流允许的情况下，可适当囤积部分原材料，增加其保险储备，有效应对原材料价格飞涨，防止短缺成本。
2.2规模经济。规模生产能够提高企业的专业化水平和生产效率，降低单位产品的成本。同时，企业可通过大规模采购增强自身议价能力，以低于市场的价格购入原材料。此外，提高销售规模也是分摊单位产品销售成本的有效途径。
3.针对企业筹资的对策建议。
3.1采用保守型的筹资策略。保守型的筹资策略下，企业筹集资金全部采取长期方式，不仅容易筹得，而且企业在一段时间前筹得的长期资金成本会低于通胀期间利率上升时筹集的资金成本。
3.2债券采用浮动利率。固定利息率债券在通胀时期的实际利息率往往非常低，甚至为负，对投资者来说缺乏吸引力。若发行浮动利率债券，随着物价的变动，利率也会随之调整，不致过低，能够吸引更多投资者购买债券，使企业顺利筹集到资金，解决资金危机。
3.3股票采用高股利政策。通胀期间，有价证券价格普遍下跌。为保证股东的实际报酬不致降低，必须提高股利的發放水平。只有这样才能稳定股东情绪，维持普通股股票的吸引力，使企业的股票得以顺利发行。 3.4提高负债比例。通胀期间，名义利率的上涨速度可能滞后于物价上涨速度。因而实际利率有可能被降低，甚至为负。此时企业可采用银行借款，提高其负债比率，扩大财务杠杆作用，降低资本成本。
4.针对企业投资的对策建议。
4.1减少长期投资。特别是在通胀的初期和中期，应当尽量减少对长期项目的投资。如果确有证据显示消费者价格指数稳定回落，则应相应加大投资力度。因为银行利率的调整会滞后于物价的回落，此时进行长期投资（如长期国债或长期存款），企业可以享受物价平稳时期高而稳定的收益。
4.2调整投资分析的指标和变量。在进行项目投资分析时，要充分考虑通货膨胀的因素，并对相关指标和变量进行调整。例如，在采用净现值法进行投资分析时，就要对折现率和现金流量进行调整。
4.3根据经济周期选择投资行业。处于不同经济周期的企业对于生产资料的需求不尽相同，各个行业自身的利润率也会因供求关系而表现出较大差异。因此，在进行投资之前，企业应当对经济周期进行全方位分析，甄选合适的项目予以投资。
5.针对企业营运资金管理的对策建议。
5.1加强现金的预算及回收。企业应对现金最低持有量进行充分预算，一方面要保证有充裕的现金来进行日常经营，应对突发事项；另一方面要将因持有现金而导致的购买力损失降至谷底。此外，企业还要做好现金的回收及保管工作，加强对现金支出的监管。
5.2加快应收账款回收，减少坏账损失。在通胀时期，企业应根据不同客户的情况提高信用标准，相应缩短账期。同时，可建立信用折扣制度，刺激客户提前付款，避免坏账的发生。此外，还可设立专人定期对账款进行催收，加快资金回笼，减少资金的长时间占用。
5.3增加存货储备。在通胀时期，生产资料成本可能远高于库存成本，因此企业储备一定存货不仅能充分满足生产的需要，还可有效避免缺货的发生，削减缺货成本。同理，生产资料价格上涨速度高于利率上升速度，因而企业在现金允许的情况下储备合理数量的存货，也可以达到保值甚至增值的效果。此外，企业还应与客户签订长期采购合同，利用现货和期货市场的关系反向操作，锁定存在的价格以减少物价上涨造成的损失。
6.针对企业税赋的对策建议。在通货膨胀期间，对于使用历史成本法计算出来的利润高虚问题，企业可以采取以下方法：第一，对于固定资产的折旧费用，可以使用加速折旧法来进行计算；第二，对于企业滞存的货物，可以利用后进先出法来进行计算；第三，对于无形资产，可以做减值处理。一旦企业的会计方法和最后估计的结果发生了变化，应及时与税务部门进行协调沟通，争取到税务部门的认可，从而减少税费。
7.针对企业再生能力的对策建议。
7.1建立现金流预算。企业应按照行业产品的周期和销售回款的季节特点，根据现金流入情况，分别建立日常经营现金流预算和临时大宗采购现金流预算，合理控制净现金流出现象的发生。
7.2建立财务预警体系。在通货膨胀时期，企业应建立起短期和长期两种预警系统。前者通过现金流量分析，来反映企业动态的现金流情况；后者则需要企业建立风险预警指标体系，从多个因素（获利能力、偿债能力、经济效率等）对企业的经济能力和再生能力进行评估，从而建立起评价体系。
四、结语
通货膨胀作为市场的基本经济形态，会给企业带来诸多不利影响。而企业作为市场的一份子，其财务管理活动应当根据市场变化进行不断调整、优化。因此，在通货膨胀情境下，积极把控价格和成本、选择正确的筹资方法和投资项目、有效提高营运资金管理水平、进一步加强税赋管理及建立财务预警系统等对企业财务管理而言都有深刻意义，有利于企业在短时间内适应市场变化，提高市场竞争力，在不断变化的市场中立于不败之地。
参考文献：
[1]涂泽慧.通货膨胀对企业财务管理的影响及应对策略探讨[J].会计师，2010，（06）.
[2]孙士涛，魏春生.通货膨胀下的财务管理问题[J].经济研究导刊，2011，（29）.
[3]黄知敏.通货膨胀下企业财务管理对策探讨[J].现代商贸工业，2012，（18）.
[4]贾少杰，刘姗.通货膨胀下的企业财务管理[J].高等函授学报（哲学社会科学版），2012，（08）.
[5]刘雪梅.基于财务管理视角的企业应对通货膨胀的策略探讨[J].知识经济，2013（23）.
[6]曾焱鑫.通货膨胀环境下企业财务管理的策略选择[J].现代商业，2014，（18）.
作者简介：罗晓璐（1992—）女。籍贯：天津市武清区。民族：汉。北京信息科技大学研究生。研究方向：财务管理。金春华（1974—）男。籍貫：江苏省苏州市。民族：汉。博士。教授。研究方向：企业管理。
关键词：通货膨胀 财务管理 影响 对策
一、引言
财务管理指依据财务法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理企业财务关系，维持企业正常生产经营活动，其工作质量直接影响企业的发展。而通货膨胀则指在货币流通条件下，因货币的发行量大于货币的实际需求量，造成货币贬值，从而引起物价在一定时期内普遍持续上涨的现象，其本质是社会总需求大于社会总供给。在通货膨胀时期，企业的财务管理必定会受到影响，这就要求企业明确通货膨胀与财务管理的特征，明辨市场环境与利害关系，提早做出决策，采取科学的应对策略，以保证其财务工作的正常运行。
二、通货膨胀对企业财务管理的影响
1.定价面临抉择。通货膨胀的加剧会使得企业生产资料价格上涨，此时，消费者价格指数（CPI）和生产价格指数（PPI）的涨幅也将有所增加。经济危机过后，我国的PPI甚至超过了CPI，即出现了倒挂现象，极大地缩减了企业的利润空间。在这种情况下，企业若将价格定得较低，将导致入不敷出；若定价过高，则会使产品失去其自身竞争力，造成销量削减，影响其利润的获取。因此，产品定价于企业而言是个难题。
2.生产成本大幅上涨，资金预算出现失衡。企业的生产成本包括原材料费用、职工工资及福利费用、折旧费用等。除折旧费用不受通货膨胀影响外，其余各项成本在通货膨胀时期均有大幅度上升，其中企业外购材料费用尤为突出。此时，如果企业产品成本的上升幅度大于其价格的上涨幅度，则会使得营运资金大量减少，造成资金预算的失衡，进而导致企业面临营业风险。
3.企业资金需求不断增加，但筹资却愈发困难。在通货膨胀期间物价持续上涨，企业资金占用率将不断攀升，企业资金需求亦会与日俱增。然而，企业的筹资渠道却因通货膨胀而受到多方限制，如国家提高存款准备金率、政府采取货币紧缩政策、银行提高利率、资本市场筹资困难、民间信贷活动受阻等等，以致企业长期身处资金供给短缺的悬崖边缘。
4.企业长期投资风险增加。由于长期投资时间跨度较大，且在通货膨胀期间货币将持续贬值，因而获得同等的投资收益需要付出更多的投资成本。此外，由于在通货膨胀时期各种不确定性都会放大，企业很难准确确定折现率，因此也就难以通过净现值法、内含报酬率法等投资分析方法来进行投资决策，判断投资项目的可行性，避免误投资的发生。
5.营运资金管理难度加大。现金、应收账款和存货等营运资金是企业维持生产经营所必需。但大多数情况下营运资金的需要量在通货膨胀期间是难以确定的。第一，就现金来说，过多的现金会加剧货币贬值的风险，过少则可能使企业面临经营窘境；第二，就应收账款来说，其坏账的可能性在通胀期间大大增加，越晚回收，则其损失的时间价值就越大。第三，就存货而言，企业为避免短缺成本而储备的存货会使得与库存有关的各项费用激增，扩大了企业的经营风险。
6.利润虚高，税赋增加。在通货膨胀期间，采用历史价值来计量的企业的成本和折旧费用会被低估，而企业的净利润会被高估，使得企业的纳税量增加。
7.使企业的再生能力受到损害。如果企业在进行财务处理时依据历史成本计价法原则，那么当发生通货膨胀后，企业的成本和费用会被低估，收益会被高估，这会冲淡其危机意识，对其成本补偿、赋税缴纳以及利润分配等方面均会产生较大影响，最终会导致企业的再生产能力受到严重打击。
三、企业应对通货膨胀的对策建议
1.针对企业定价的对策建议。
1.1适当提高产品价格或变相降低产品成本。若企业的产品拥有核心竞争力，则可在保持产品市场优势的同时通过适当提价的方式来增加营业收入；若企业产品的竞争力较弱，则可通过改变产品生产结构、减少次要功能等方式变相降低产品成本，从而缓解生产资料价格上涨给企业带来的压力。
1.2套期保值。对于在期货市场能够交易流通的产品，生产者和经营者可以利用期货进行套期保值。生产者可以通过买入原材料期货和卖出产品期货来锁定利润，而经营者则可以通过卖出相同储量的产品期货来抵御存货产品价格下跌的风险。
2.针对企业生产成本的对策建议。
2.1适当加大原材料储备。通胀期间，市场供应不及时，极有可能造成企业原材料供应中断，不能按时交付订单，蒙受巨大损失。因此，企业在现金流允许的情况下，可适当囤积部分原材料，增加其保险储备，有效应对原材料价格飞涨，防止短缺成本。
2.2规模经济。规模生产能够提高企业的专业化水平和生产效率，降低单位产品的成本。同时，企业可通过大规模采购增强自身议价能力，以低于市场的价格购入原材料。此外，提高销售规模也是分摊单位产品销售成本的有效途径。
3.针对企业筹资的对策建议。
3.1采用保守型的筹资策略。保守型的筹资策略下，企业筹集资金全部采取长期方式，不仅容易筹得，而且企业在一段时间前筹得的长期资金成本会低于通胀期间利率上升时筹集的资金成本。
3.2债券采用浮动利率。固定利息率债券在通胀时期的实际利息率往往非常低，甚至为负，对投资者来说缺乏吸引力。若发行浮动利率债券，随着物价的变动，利率也会随之调整，不致过低，能够吸引更多投资者购买债券，使企业顺利筹集到资金，解决资金危机。
3.3股票采用高股利政策。通胀期间，有价证券价格普遍下跌。为保证股东的实际报酬不致降低，必须提高股利的發放水平。只有这样才能稳定股东情绪，维持普通股股票的吸引力，使企业的股票得以顺利发行。 3.4提高负债比例。通胀期间，名义利率的上涨速度可能滞后于物价上涨速度。因而实际利率有可能被降低，甚至为负。此时企业可采用银行借款，提高其负债比率，扩大财务杠杆作用，降低资本成本。
4.针对企业投资的对策建议。
4.1减少长期投资。特别是在通胀的初期和中期，应当尽量减少对长期项目的投资。如果确有证据显示消费者价格指数稳定回落，则应相应加大投资力度。因为银行利率的调整会滞后于物价的回落，此时进行长期投资（如长期国债或长期存款），企业可以享受物价平稳时期高而稳定的收益。
4.2调整投资分析的指标和变量。在进行项目投资分析时，要充分考虑通货膨胀的因素，并对相关指标和变量进行调整。例如，在采用净现值法进行投资分析时，就要对折现率和现金流量进行调整。
4.3根据经济周期选择投资行业。处于不同经济周期的企业对于生产资料的需求不尽相同，各个行业自身的利润率也会因供求关系而表现出较大差异。因此，在进行投资之前，企业应当对经济周期进行全方位分析，甄选合适的项目予以投资。
5.针对企业营运资金管理的对策建议。
5.1加强现金的预算及回收。企业应对现金最低持有量进行充分预算，一方面要保证有充裕的现金来进行日常经营，应对突发事项；另一方面要将因持有现金而导致的购买力损失降至谷底。此外，企业还要做好现金的回收及保管工作，加强对现金支出的监管。
5.2加快应收账款回收，减少坏账损失。在通胀时期，企业应根据不同客户的情况提高信用标准，相应缩短账期。同时，可建立信用折扣制度，刺激客户提前付款，避免坏账的发生。此外，还可设立专人定期对账款进行催收，加快资金回笼，减少资金的长时间占用。
5.3增加存货储备。在通胀时期，生产资料成本可能远高于库存成本，因此企业储备一定存货不仅能充分满足生产的需要，还可有效避免缺货的发生，削减缺货成本。同理，生产资料价格上涨速度高于利率上升速度，因而企业在现金允许的情况下储备合理数量的存货，也可以达到保值甚至增值的效果。此外，企业还应与客户签订长期采购合同，利用现货和期货市场的关系反向操作，锁定存在的价格以减少物价上涨造成的损失。
6.针对企业税赋的对策建议。在通货膨胀期间，对于使用历史成本法计算出来的利润高虚问题，企业可以采取以下方法：第一，对于固定资产的折旧费用，可以使用加速折旧法来进行计算；第二，对于企业滞存的货物，可以利用后进先出法来进行计算；第三，对于无形资产，可以做减值处理。一旦企业的会计方法和最后估计的结果发生了变化，应及时与税务部门进行协调沟通，争取到税务部门的认可，从而减少税费。
7.针对企业再生能力的对策建议。
7.1建立现金流预算。企业应按照行业产品的周期和销售回款的季节特点，根据现金流入情况，分别建立日常经营现金流预算和临时大宗采购现金流预算，合理控制净现金流出现象的发生。
7.2建立财务预警体系。在通货膨胀时期，企业应建立起短期和长期两种预警系统。前者通过现金流量分析，来反映企业动态的现金流情况；后者则需要企业建立风险预警指标体系，从多个因素（获利能力、偿债能力、经济效率等）对企业的经济能力和再生能力进行评估，从而建立起评价体系。
四、结语
通货膨胀作为市场的基本经济形态，会给企业带来诸多不利影响。而企业作为市场的一份子，其财务管理活动应当根据市场变化进行不断调整、优化。因此，在通货膨胀情境下，积极把控价格和成本、选择正确的筹资方法和投资项目、有效提高营运资金管理水平、进一步加强税赋管理及建立财务预警系统等对企业财务管理而言都有深刻意义，有利于企业在短时间内适应市场变化，提高市场竞争力，在不断变化的市场中立于不败之地。
参考文献：
[1]涂泽慧.通货膨胀对企业财务管理的影响及应对策略探讨[J].会计师，2010，（06）.
[2]孙士涛，魏春生.通货膨胀下的财务管理问题[J].经济研究导刊，2011，（29）.
[3]黄知敏.通货膨胀下企业财务管理对策探讨[J].现代商贸工业，2012，（18）.
[4]贾少杰，刘姗.通货膨胀下的企业财务管理[J].高等函授学报（哲学社会科学版），2012，（08）.
[5]刘雪梅.基于财务管理视角的企业应对通货膨胀的策略探讨[J].知识经济，2013（23）.
[6]曾焱鑫.通货膨胀环境下企业财务管理的策略选择[J].现代商业，2014，（18）.
作者简介：罗晓璐（1992—）女。籍贯：天津市武清区。民族：汉。北京信息科技大学研究生。研究方向：财务管理。金春华（1974—）男。籍貫：江苏省苏州市。民族：汉。博士。教授。研究方向：企业管理。