调味品:期盼资本的撬动

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  越来越多的调味品企业开始通过各种方式各种手段进行融资,由此带来企业更深程度的发展。资本运作也必将成为调味品企业扩充产能、做大市场的有利杠杆。
  
  海天味业最近在其官方网站上发布“首次申请上市环保核查信息公开告示”:拟申请A股上市。海天味业董事长庞康曾对媒体宣称,“要在群雄纷争的市场中不断扩大版图,除了技术创新之外,还需要依靠规模化生产来降低成本,提升产品的市场竞争力。”
  另外,加加集团也正在上市辅导中,计划在国内上市,总股本2亿股,计划投资年产20万吨优质酱油项目和年产1万吨优质茶籽油建设项目。计划在中小板挂牌。
  目前,越来越多的调味品企业开始通过各种方式各种手段进行融资,由此带来企业更深程度的发展。资本运作也必将成为调味品企业扩充产能、做大市场的有利杠杆。
  
  上市集资与资本运作的优势
  
  第一,可以减少对银行贷款的过度依赖。上市后,公司从资本市场拿到的是资本,而不是借款,资产负债率大大降低。对银行贷款的依赖降低,在银行的信用评级也会提高。在政策出现“急刹车”时,也不会太过于担心出现资金链短缺。
  第二,可融资和再融资,由此带来资金的乘数效应。万科最早是经营猪饲料的,靠上市再融资获得了很多发展机遇。
  第三,上市后企业必须按照规定,引进科学的公司治理,建立一套规范的管理体制和财务体制,对于提升公司的管理水平有一定的推动作用。股市像个放大镜,做得好或者坏,都会引起强烈反应,上市可增大公司治理的弹性,家族企业上市可从封闭的家庭体制迈向开放式。此外,上市公司有独立董事,都是各个行业的专家,相当于为公司低价请了贴身专家。
  第四,有免费的咨询和广告效应。企业上市后,即成为一家公众企业,对于提升公司品牌有一定的作用。上市后,各大媒体每天都要提无数遍。证券公司顶级分析师,经常免费进行行业前景的研究和预测。
  调味品是从中国传统饮食文化衍生出来的一个行业,其区别于其他行业的饮食特点就是受制于各地不同的饮食文化,具有明显的地域性。以酱油为例,我国酱油市场规模为500万吨,海天作为最大的酱油类调味品企业,销量不到行业总量的8%。主要原因是酱油类企业集中度不高,呈现“诸侯割据,区域为主”的态势。
  目前,调味品企业的上市和业内整个主要集中在一线品牌,也就是对中高端市场的争夺,而对中低端市场的冲击力则非常有限。所以无论行业如何整合还是重组,中国调味品市场也不会出现像啤酒、奶粉那样被几大巨头垄断的局面。
  
  适合调味品企业资本运作的方式
  
  企业的资本运作可分为资本扩张和资本收缩两种模式。
  一、扩张型资本运作模式
  资本扩张是指在现有的资本结构下,通过内部积累、追加投资、吸纳外部资源即兼并和收购等方式,使企业实现资本规模的扩大。
  二、收缩型资本运作模式
  收缩性资本运作是指企业把自己拥有的一部分资产、子公司、内部某一部门或分支机构转移到公司之外,从而缩小公司的规模。收缩性资本运营通常是放弃规模小且贡献小的业务,放弃与公司核心业务没有协同或很少协同的业务,宗旨是支持核心业务的发展。当一部分业务被收缩掉后,原来支持这部分业务的资源就相应转移到剩余的重点发展的业务,使母公司可以集中力量开发核心业务,有利于主流核心业务的发展。
  从最近10年来中小调味品企业的突围途径来看,收购重组是相对成功的资本运作方式。
  1999年8月,雀巢与太太乐公司签署合作协议,成功收购太太乐80%股权。
  2005年9月,日本味滋康入住“北京和田宽”并控股“龙门和田宽”和“虎王和田宽”。
  2006年1月,北京王致和集团公司宣布与广西桂林腐乳厂合并,组建王致和(桂林腐乳)有限公司。
  2010年7月,亨氏公司以165亿美元收购中国富达食品公司……
  
  如何有效发挥资本运作?
  
  广义上讲,资本运作是指以资本增值最大化为根本目的,以价值管理为特征,通过企业全部资本和生产要素的优化配置和产业结构的动态调整,对企业的全部资本进行综合有效运营的一种经营方式。它包含了资本融通、资本管理和资本经营三个层次的内容。企业内部的资产重组、对外的投资经营、吸收外部投资,甚至企业的租赁、托管等都是资本运作的范畴。按照广义的解释,生产经营也应包含在资本运作的范围之内。
  1、应当着力于完善现代企业制度,形成市场竞争优势
  在发行业总量增长暂时处于疲软阶段,且在短时期内还难以全面消除区域壁垒和行业壁垒的情况下,通过资本运作是尽快提高调味品企业适应市场竞争能力,最直接而有效的手段。而不论是通过上市、融资、企业兼并、债务重组等资本运作,还是把资本运作的理念贯穿到主业的经营管理中,都需要企业彻底改变固有的发行行业事业单位时期延续下来的经营管理理念和经营管理模式,而代之以规范的市场化运作手段。
  2、充分利用资金优势,在做好主业的同时,积极拓展相关产业
  发行企业在做强做大的进程中,不可能永远局限于本区域经营的狭小天地。随着经营能力的提高,企业规模的扩大,必然会进行区域开拓和新的经营项目拓展,这需要强有力的资金后盾做支持。而资本运作正是壮大整体实力,为企业保持竞争优势提供经济支撑最有力的手段。
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