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入刊理由：
今天的世界，对个人而言，勤劳是否还是财富与收入的决定性因素？对企业和国家而言，自然资源又是否还是一个国家发展致富的决定性因素？这是关系到未来中国经济发展方向的重大战略问题，也是每一个致力于做大做强的企业必须重视的发展战略问题。
编者按：
因本文篇幅较长，本刊版面有限须分为上中下三期依次刊发，本期为中期——财富是怎样产生的。
说到财富，大家会认为一个国家富不富，关键取决于其自然资源的多少。日本的自然资源有限，新加坡更是靠填海造地建设起来的现代化国家。2002年，日本人均GDP为2.8万美元，新加坡为2.4万美元，而中国仅为3000多美元。与此相对应的是，缅甸资源丰富但它是南亚最穷的国家。这说明，国家财富并不完全取决于自然资源，一个国家可以领土小，但它照样可以很富有，那么国家的财富是靠什么决定的呢？
财富是怎样产生的
比较一下全球国家贫富悬殊的现状不难发现，原来的“地大物博、物资丰富”只能给一个国家提供优质的“先天条件”，但并不是“先决条件”。美国、日本、德国、新加坡的经济说明，一个国家更重要的财富是其促进财富创造的制度机制及与其配套的自由金融创新体系，这种制度财富是无形的，但它比有形的“地大物博”更重要、更昂贵。
创新制度对创造财富的影响。中国改革开放30年为什么会取得那么大的成就，应当说首先靠的是制度创新。按照茅于轼教授的话说，中国人是世界上最不怕苦、最不怕脏、最勤奋的民族之一，可为什么还是这么穷？因为人们的劳动没用在生产上，而用在了抵消别人劳动成果的努力上；更因为各式各样的浪费普遍存在，消耗了社会的巨大财富，而个人对此又无能为力。改革开放前，那代人比我们艰辛得多、努力得多、勤劳得多，但国家和人民并不富裕；1978年只因政策的变化——改革开放就带来了社会的巨变。
时至今日，制约我们创造财富的重要因素还是行政管理体制。中国审批一个项目平均需要100多天，有的甚至需要一年以上，创业搞项目的隐形费用比西方国家高出十余倍。在中国成立股份公司注册资金是1000万元，日本82万元，英国64万元，美国为零，欧盟20万元（均指人民币）。在中国现有的制度环境下，永远也不可能出现像比尔·盖茨那样年轻的世界首富。比尔·盖茨是上大学时创办的微软公司，戴尔是上中学时在自己家车库开办电脑公司，两人成为亿万富翁时都没超过30岁，而且都不是富家子弟。如果按中国的注册资本、行业管理、纪律规划层层审批手续，两个年轻人怎么可能在短短十年间就迅速把各自的公司发展成世界级的大公司呢？
行政对企业的各项审批犹如高速公路上的收费站，从社会角度来看每100公里设一个收费站就足够了，但实际上在中国每个村镇都可能要设自己的收费站，都要伸手参与，从而产生对社会最糟糕的结局。在当今中国，民营企业创业的行政壁垒与政策歧视较多，影响了社会创造财富的能力。
产权对财富创造的影响。制度机制对财富的作用是两方面的，一是激励，二是破坏。农业改革成功于土地承包，促进了农民的生产积极性。如果私有产权得不到保护，个人就失去了发展动力，整个社会经济财富都会逐步下跌。几年前《远东经济评论》报道过北京三里屯的故事：来自河南的农民张大姐发现三里屯外国人聚居较多，就开了一个专门为外国人服务的杂货店，生意步入正轨后便投资装修、雇佣人员，但这时行政部门要她拿出经营许可证、营业执照、税务登记证、卫生检疫证等，一个没文化、没关系的农民不知道这些证在哪办、怎么办，只好关了杂货店。几年经营形成的客户群体、品牌、服务名声等无形资产和未来的企业现金流就被一张街道行政通知书废了。她后来又换了两个地方经营但都被取缔，当产权得不到保护时，她再也不愿扩大生产经营。
又如2001年6月之前，地方政府出于税收考虑，鼓励民间资本兴建加油站，全国当时有10万多个民营加油站。2001年6月5日国家经贸委等三部委联合下发《关于严格控制新建加油站问题的通知》进行清理整顿，一夜之间必须关闭搬迁的加油站就有一半多，让这些未来现金流折现值很高的加油站一夜之间价值降到几乎为零。二十世纪90年代全国的信用社有几百家，类似的行政命令一夜之间可以摧毁多家民营企业。
1993年获得诺贝尔经济学奖的大师——道格拉斯·诺斯提出，制度资本或制度成本对经济发展起决定作用，由此提出了制度经济学理论，其范畴包括法制、政府权力与制衡结构、司法独立等。制度经济的核心命题是产权保护与合约执行，是经济深化发展的必要前提。如果没有可靠的产权与合约权益保护制度，人们就无法预期从事市场交易和投资的结果，不能知道从交易、投资中获得的利益能否属于自己。而经营交易的不确定性将迫使人们停止交易、不愿投资，即使他们想进行市场交易，交易成本也可能高得令人望而却步。其后果导致市场发展停滞不前，经济增长无法持续。
金融创新对财富创造的影响。中国近几年在住房按揭贷款、汽车贷款这两种简单金融创新上的实践，即可证明金融创新对创造财富的重要性。2003年4月的《新财富》杂志刊登的中国400首富排行榜中，按创造的财富计算，房地产行业创造了最多的财富（占23.8%）；在过去几年全球经济不景气的同时，中国一枝独秀地保持了高增长，这两个现象都与住房按揭贷款这一金融创新有关。从表面上看，按揭贷款显然创造了房地产的财富，使房地产开发成为近年来想快速发财者的创业首选，也让更多居民尽早购到自己心爱的住房。按揭贷款也预示着汽车业正在成为新的快速致富行业。它的金融创新意义在于银行对房屋个人按揭贷款风险低、效益好，而且从经济效益来看，居民是经济进一步增长的原动力所在。如果能按照住房贷款所启动的金融创新路子走下去，促进个人消费和民营企业，中国经济的整体效益与社会福利会快速提升，而且只有这样才能真正启动中国经济的内在动力，才能使中国经济更多地靠内需增长，老百姓的财富也会随之增加。
个人按揭贷款为什么是金融创新，它对刺激经济增长的意义有那么大吗？如一个居民的财富分成两部分：流动财富，比如现金、银行存款、股票、金银、房地产；人力资本，也是财富（个人未来赚钱的能力），只是不能变现，人越年轻、收入越高，他的人力资本价值就越高。按揭贷款相当于把部分人力资本变现，让他可以提前消费。如一套住房50万元，普通人需要攒十年的钱才买得起，买了房就没钱买其他消费品，而按揭贷款既可以让他尽早住上好房，又可以扩大其他消费，推动内在经济增长，同时激励人们创造财富的动力。（未完待续）
责任编辑：田 硕
今天的世界，对个人而言，勤劳是否还是财富与收入的决定性因素？对企业和国家而言，自然资源又是否还是一个国家发展致富的决定性因素？这是关系到未来中国经济发展方向的重大战略问题，也是每一个致力于做大做强的企业必须重视的发展战略问题。
编者按：
因本文篇幅较长，本刊版面有限须分为上中下三期依次刊发，本期为中期——财富是怎样产生的。
说到财富，大家会认为一个国家富不富，关键取决于其自然资源的多少。日本的自然资源有限，新加坡更是靠填海造地建设起来的现代化国家。2002年，日本人均GDP为2.8万美元，新加坡为2.4万美元，而中国仅为3000多美元。与此相对应的是，缅甸资源丰富但它是南亚最穷的国家。这说明，国家财富并不完全取决于自然资源，一个国家可以领土小，但它照样可以很富有，那么国家的财富是靠什么决定的呢？
财富是怎样产生的
比较一下全球国家贫富悬殊的现状不难发现，原来的“地大物博、物资丰富”只能给一个国家提供优质的“先天条件”，但并不是“先决条件”。美国、日本、德国、新加坡的经济说明，一个国家更重要的财富是其促进财富创造的制度机制及与其配套的自由金融创新体系，这种制度财富是无形的，但它比有形的“地大物博”更重要、更昂贵。
创新制度对创造财富的影响。中国改革开放30年为什么会取得那么大的成就，应当说首先靠的是制度创新。按照茅于轼教授的话说，中国人是世界上最不怕苦、最不怕脏、最勤奋的民族之一，可为什么还是这么穷？因为人们的劳动没用在生产上，而用在了抵消别人劳动成果的努力上；更因为各式各样的浪费普遍存在，消耗了社会的巨大财富，而个人对此又无能为力。改革开放前，那代人比我们艰辛得多、努力得多、勤劳得多，但国家和人民并不富裕；1978年只因政策的变化——改革开放就带来了社会的巨变。
时至今日，制约我们创造财富的重要因素还是行政管理体制。中国审批一个项目平均需要100多天，有的甚至需要一年以上，创业搞项目的隐形费用比西方国家高出十余倍。在中国成立股份公司注册资金是1000万元，日本82万元，英国64万元，美国为零，欧盟20万元（均指人民币）。在中国现有的制度环境下，永远也不可能出现像比尔·盖茨那样年轻的世界首富。比尔·盖茨是上大学时创办的微软公司，戴尔是上中学时在自己家车库开办电脑公司，两人成为亿万富翁时都没超过30岁，而且都不是富家子弟。如果按中国的注册资本、行业管理、纪律规划层层审批手续，两个年轻人怎么可能在短短十年间就迅速把各自的公司发展成世界级的大公司呢？
行政对企业的各项审批犹如高速公路上的收费站，从社会角度来看每100公里设一个收费站就足够了，但实际上在中国每个村镇都可能要设自己的收费站，都要伸手参与，从而产生对社会最糟糕的结局。在当今中国，民营企业创业的行政壁垒与政策歧视较多，影响了社会创造财富的能力。
产权对财富创造的影响。制度机制对财富的作用是两方面的，一是激励，二是破坏。农业改革成功于土地承包，促进了农民的生产积极性。如果私有产权得不到保护，个人就失去了发展动力，整个社会经济财富都会逐步下跌。几年前《远东经济评论》报道过北京三里屯的故事：来自河南的农民张大姐发现三里屯外国人聚居较多，就开了一个专门为外国人服务的杂货店，生意步入正轨后便投资装修、雇佣人员，但这时行政部门要她拿出经营许可证、营业执照、税务登记证、卫生检疫证等，一个没文化、没关系的农民不知道这些证在哪办、怎么办，只好关了杂货店。几年经营形成的客户群体、品牌、服务名声等无形资产和未来的企业现金流就被一张街道行政通知书废了。她后来又换了两个地方经营但都被取缔，当产权得不到保护时，她再也不愿扩大生产经营。
又如2001年6月之前，地方政府出于税收考虑，鼓励民间资本兴建加油站，全国当时有10万多个民营加油站。2001年6月5日国家经贸委等三部委联合下发《关于严格控制新建加油站问题的通知》进行清理整顿，一夜之间必须关闭搬迁的加油站就有一半多，让这些未来现金流折现值很高的加油站一夜之间价值降到几乎为零。二十世纪90年代全国的信用社有几百家，类似的行政命令一夜之间可以摧毁多家民营企业。
1993年获得诺贝尔经济学奖的大师——道格拉斯·诺斯提出，制度资本或制度成本对经济发展起决定作用，由此提出了制度经济学理论，其范畴包括法制、政府权力与制衡结构、司法独立等。制度经济的核心命题是产权保护与合约执行，是经济深化发展的必要前提。如果没有可靠的产权与合约权益保护制度，人们就无法预期从事市场交易和投资的结果，不能知道从交易、投资中获得的利益能否属于自己。而经营交易的不确定性将迫使人们停止交易、不愿投资，即使他们想进行市场交易，交易成本也可能高得令人望而却步。其后果导致市场发展停滞不前，经济增长无法持续。
金融创新对财富创造的影响。中国近几年在住房按揭贷款、汽车贷款这两种简单金融创新上的实践，即可证明金融创新对创造财富的重要性。2003年4月的《新财富》杂志刊登的中国400首富排行榜中，按创造的财富计算，房地产行业创造了最多的财富（占23.8%）；在过去几年全球经济不景气的同时，中国一枝独秀地保持了高增长，这两个现象都与住房按揭贷款这一金融创新有关。从表面上看，按揭贷款显然创造了房地产的财富，使房地产开发成为近年来想快速发财者的创业首选，也让更多居民尽早购到自己心爱的住房。按揭贷款也预示着汽车业正在成为新的快速致富行业。它的金融创新意义在于银行对房屋个人按揭贷款风险低、效益好，而且从经济效益来看，居民是经济进一步增长的原动力所在。如果能按照住房贷款所启动的金融创新路子走下去，促进个人消费和民营企业，中国经济的整体效益与社会福利会快速提升，而且只有这样才能真正启动中国经济的内在动力，才能使中国经济更多地靠内需增长，老百姓的财富也会随之增加。
个人按揭贷款为什么是金融创新，它对刺激经济增长的意义有那么大吗？如一个居民的财富分成两部分：流动财富，比如现金、银行存款、股票、金银、房地产；人力资本，也是财富（个人未来赚钱的能力），只是不能变现，人越年轻、收入越高，他的人力资本价值就越高。按揭贷款相当于把部分人力资本变现，让他可以提前消费。如一套住房50万元，普通人需要攒十年的钱才买得起，买了房就没钱买其他消费品，而按揭贷款既可以让他尽早住上好房，又可以扩大其他消费，推动内在经济增长，同时激励人们创造财富的动力。（未完待续）
责任编辑：田 硕