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始于2007年春季的次贷危机引发了美国自20世纪30年代“大萧条”以来最严重的金融危机。在刚过去的“黑色9月”，华尔街全面“洗牌”：五大投行格局土崩瓦解，房利美、房地美、AIG等众多金融巨头成为危机的牺牲品，美国信贷市场已处于停滞状态。从目前的发展态势看，美国次贷危机正向金融经济危机演变，经济的’收缩正在对美国消费市场带来影响。
美国消费市场总体情况
自19世纪末20世纪初，消费文化成为了“美国梦”的一个经济表现，伴随着美国经济在战后“黄金时代”的高速增长，人们的消费观念也发生了根本性的转变，由过去清教思想强调的克制、勤俭变为现代主义强调的欲望、张扬和享乐。最近10年，美国消费文化进一步转向透支消费、超前消费和炫耀性消费，这使得美国消费增长的趋势稳定，表现为绝对数字不断上升，在GDP中的相对比重逐渐加大。次贷危机临近时的2007年一季度和二季度，美国实际消费上升至82157亿美元和82443亿美元，较20世纪末累计增长25.3％和25.7％，消费在美国GDP中所占比重上升至72.0％和71.6％，较21世纪初累计上涨3.3个百分点和2.9个百分点。此外，从消费结构看，耐用品消费、非耐用品消费和服务消费三大部分在整体消费中所占的比例长期保持在15％、30％和55％左右。
在美消费品进口中，中国占有举足轻重的地位。据美国消费品安全委员会(CPSC)公布的数据显示，2006年美国进口消费品的40％来自中国。自中国进口消费品中，有代表性的产品如玩具(71.0％)、鞋(64.9％)、皮革制品(59.0％)，音像设备(31.8％)和计算机(30.0％)等，其进口占有率均超过30％。
次贷危机对美国消费市场的影响
对消费的影响途径
美国经济是典型的消费导向型经济，消费不仅在GDP,总量中占据着首屈一指的比重，还对GDP增长做出了不容忽视的贡献。按照美国消费的决定要素，次贷危机影响美国消费的路径分为三条：
一是次贷危机对美国消费者现金流产生了负面影响。次贷危机给美国诸多企业造成了巨额亏损，而通胀水平的上升和房息支出的增加扩大了美国消费者支出，受此影响美国个人可支配收入增幅放缓。与此同时，次贷危机导致了金融市场的信贷紧缩，面临流动性约束的消费者更难获得消费融资支持，这进一步潜在加大了消费者的现金流问题。ABC美国个人财务指数在次贷爆发的2007年不断下降，现金流不足打乱了美国消费者的消费计划，抑制了消费的增长。
二是次贷危机对美国消费者财富水平产生了负面影响。根据消费决定的永久收入假说和生命周期理论，消费能力取决于消费者一生中的永久收入和财富水平。次贷危机造成了美国房地产市场的深度调整，房价下跌使得美国消费者的财产价值缩水，消费能力减弱。美国房屋净价值和个人可持续收入之比在1980～2000年的20年间快速上涨，反映出美国消费者同期财富水平的不断上升，由于长期资本管理公司危机和“911”恐怖主义袭击，该指标在21世纪前三年有所下降，而2003～2007年上半年该指标反转上升，次贷危机发生后，房价下跌降低美国财富水平，该指标再度下滑。美国房市未来的深度调整将在一定时期内延续，消费者财富水平也会进一步下降，进一步削弱美国消费者的消费能力。
三是次贷危机对美国消费者预期产生了负面影响。根据消费决定的理性预期理论，消费者对未来经济状况、收入水平、市场风险等因素的预期水平将影响消费和储蓄的跨期选择。次贷危机给美国GDP增长、就业、物价、企业盈利等宏微观各层次造成了易于察觉的冲击，这给消费者信心带来了负面影响。据统计，美国2008年8月份失业率达到6.1％，9月份的失业率仍然保持在这一水平，创2003年9月以来的新高。密执安消费者信心指数从2007年1月的96，9点降为2008年8月的63点，降幅高达34.98％。次贷危机发生后美国消费者对消费现状和消费环境满意度下降，对未来经济走势和个人收入充满担忧。预期下降将增强储蓄倾向，减弱消费者消费意愿，给现期消费带来负面影响。
对消费的影响逐步显现
随着次贷危机的持续演进，危机已由金融资本向实业资本扩展，其作用链条之一，即美国消费市场表现低迷。美国个人消费支出自2007年第三季度以来出现显著放缓，2008年第一季度仅微增0.9％，第二季度在退税带动下略有回升至1.7％；其中，以汽车为代表的耐用品消费支出显著下滑，2008年第一季度和第二季度分别出现4.3％和2.5％的负增长；日用品为主的非耐用品消费也出现萎缩。
据美国商务部最新公布的统计数据，9月份美国商品零售额大幅下降了1.2％，为3年来最高跌幅；即使扣除波动较大的汽车消费因素，零售额依然下降了0.6％。从2008年7～9月，美商品零售额已连续3个月出现负增长。受失业率高企、财富效应大幅缩水、信贷紧缩等因素影响，导致美消费者信心不足，美国第三季度实际消费开支很可能将出现自1991年以来的首次下降。
美国消费市场走势预测
次贷危机为美国整体经济带来显著的下行风险。据统计数据表明，美国制造业活动指数9月只有43.5，创下2001年10月以来最低纪录，汽车销量也以两位数的比例下滑，一直被视为美国经济晴雨表的通用电气的股价今年以来已经下挫了1/3，第三财政季度净利润剧减22％。次贷危机病毒正在侵入以制造业和矿业为代表的实体经济心脏。受欧洲、日本等海外经济增长减退的影响，支撑美国经济增长的主要动力出口增速也将放缓。国际货币基金组织(IMF)发表的最新《世界经济展望》报告认为，美国经济增长势头正明显放缓。经济可能已经陷入衰退，很可能在第四季度出现负增长，而且消极趋势将持续到2009年。该报告预测2008年美国经济增长率为1.6％，2009年仅为0.1％。
专家指出，从20世纪80年代后期至今的20多年间，美国经济发展的动力主要是投资，特别是IT技术方面的投资，第三产业发展快于一、二产业。股市、房市带来的财富效应，通胀和失业长期处于低水平，促进了消费增长，进口也长期、大幅度增加。而这次经济衰退与金融危机并发，美国经济发展可能改观，前20多年的局面难以为继。较之前几次衰退，这次衰退的特点可能是：衰退时间长、程度深，恢复比较难。
次贷危机引发的金融危机对美国消费市场将带来长期影响，使消费增长速度放慢，消费习惯逐步发生改变。据统计，2008年7月和8月，美国消费者信贷同比增长率分别为4.9％和3.8％，这是次贷危机爆发以来该数字首次跌破5％，远远低于1943年至今9.98％的平均月季增长水平。随着经济形势的恶化，美消费者信贷还将进一步减少。这次金融危机会使美国“信贷驱动消费”的经济模式带来实质性的收敛，美国家庭的消费支出增长、企业业务拓展都将受到打击。
受此影响，中国对美出口将出现增长放慢的情况。一方面是因美市场萧条，而我国劳动力成本提高和人民币升值；另一方面，美贸易保护主义发展，对我国商品限制加强，特别是反倾销和技术壁垒提高。逼使我国加快出口商品结构优化，这是我国出口继续发展的必经之路，必须付出痛苦的代价。发展高附加值、有自主知识产权、符合环保和安全要求的产品出口，实现市场多元化才是长期出路。
美国消费市场总体情况
自19世纪末20世纪初，消费文化成为了“美国梦”的一个经济表现，伴随着美国经济在战后“黄金时代”的高速增长，人们的消费观念也发生了根本性的转变，由过去清教思想强调的克制、勤俭变为现代主义强调的欲望、张扬和享乐。最近10年，美国消费文化进一步转向透支消费、超前消费和炫耀性消费，这使得美国消费增长的趋势稳定，表现为绝对数字不断上升，在GDP中的相对比重逐渐加大。次贷危机临近时的2007年一季度和二季度，美国实际消费上升至82157亿美元和82443亿美元，较20世纪末累计增长25.3％和25.7％，消费在美国GDP中所占比重上升至72.0％和71.6％，较21世纪初累计上涨3.3个百分点和2.9个百分点。此外，从消费结构看，耐用品消费、非耐用品消费和服务消费三大部分在整体消费中所占的比例长期保持在15％、30％和55％左右。
在美消费品进口中，中国占有举足轻重的地位。据美国消费品安全委员会(CPSC)公布的数据显示，2006年美国进口消费品的40％来自中国。自中国进口消费品中，有代表性的产品如玩具(71.0％)、鞋(64.9％)、皮革制品(59.0％)，音像设备(31.8％)和计算机(30.0％)等，其进口占有率均超过30％。
次贷危机对美国消费市场的影响
对消费的影响途径
美国经济是典型的消费导向型经济，消费不仅在GDP,总量中占据着首屈一指的比重，还对GDP增长做出了不容忽视的贡献。按照美国消费的决定要素，次贷危机影响美国消费的路径分为三条：
一是次贷危机对美国消费者现金流产生了负面影响。次贷危机给美国诸多企业造成了巨额亏损，而通胀水平的上升和房息支出的增加扩大了美国消费者支出，受此影响美国个人可支配收入增幅放缓。与此同时，次贷危机导致了金融市场的信贷紧缩，面临流动性约束的消费者更难获得消费融资支持，这进一步潜在加大了消费者的现金流问题。ABC美国个人财务指数在次贷爆发的2007年不断下降，现金流不足打乱了美国消费者的消费计划，抑制了消费的增长。
二是次贷危机对美国消费者财富水平产生了负面影响。根据消费决定的永久收入假说和生命周期理论，消费能力取决于消费者一生中的永久收入和财富水平。次贷危机造成了美国房地产市场的深度调整，房价下跌使得美国消费者的财产价值缩水，消费能力减弱。美国房屋净价值和个人可持续收入之比在1980～2000年的20年间快速上涨，反映出美国消费者同期财富水平的不断上升，由于长期资本管理公司危机和“911”恐怖主义袭击，该指标在21世纪前三年有所下降，而2003～2007年上半年该指标反转上升，次贷危机发生后，房价下跌降低美国财富水平，该指标再度下滑。美国房市未来的深度调整将在一定时期内延续，消费者财富水平也会进一步下降，进一步削弱美国消费者的消费能力。
三是次贷危机对美国消费者预期产生了负面影响。根据消费决定的理性预期理论，消费者对未来经济状况、收入水平、市场风险等因素的预期水平将影响消费和储蓄的跨期选择。次贷危机给美国GDP增长、就业、物价、企业盈利等宏微观各层次造成了易于察觉的冲击，这给消费者信心带来了负面影响。据统计，美国2008年8月份失业率达到6.1％，9月份的失业率仍然保持在这一水平，创2003年9月以来的新高。密执安消费者信心指数从2007年1月的96，9点降为2008年8月的63点，降幅高达34.98％。次贷危机发生后美国消费者对消费现状和消费环境满意度下降，对未来经济走势和个人收入充满担忧。预期下降将增强储蓄倾向，减弱消费者消费意愿，给现期消费带来负面影响。
对消费的影响逐步显现
随着次贷危机的持续演进，危机已由金融资本向实业资本扩展，其作用链条之一，即美国消费市场表现低迷。美国个人消费支出自2007年第三季度以来出现显著放缓，2008年第一季度仅微增0.9％，第二季度在退税带动下略有回升至1.7％；其中，以汽车为代表的耐用品消费支出显著下滑，2008年第一季度和第二季度分别出现4.3％和2.5％的负增长；日用品为主的非耐用品消费也出现萎缩。
据美国商务部最新公布的统计数据，9月份美国商品零售额大幅下降了1.2％，为3年来最高跌幅；即使扣除波动较大的汽车消费因素，零售额依然下降了0.6％。从2008年7～9月，美商品零售额已连续3个月出现负增长。受失业率高企、财富效应大幅缩水、信贷紧缩等因素影响，导致美消费者信心不足，美国第三季度实际消费开支很可能将出现自1991年以来的首次下降。
美国消费市场走势预测
次贷危机为美国整体经济带来显著的下行风险。据统计数据表明，美国制造业活动指数9月只有43.5，创下2001年10月以来最低纪录，汽车销量也以两位数的比例下滑，一直被视为美国经济晴雨表的通用电气的股价今年以来已经下挫了1/3，第三财政季度净利润剧减22％。次贷危机病毒正在侵入以制造业和矿业为代表的实体经济心脏。受欧洲、日本等海外经济增长减退的影响，支撑美国经济增长的主要动力出口增速也将放缓。国际货币基金组织(IMF)发表的最新《世界经济展望》报告认为，美国经济增长势头正明显放缓。经济可能已经陷入衰退，很可能在第四季度出现负增长，而且消极趋势将持续到2009年。该报告预测2008年美国经济增长率为1.6％，2009年仅为0.1％。
专家指出，从20世纪80年代后期至今的20多年间，美国经济发展的动力主要是投资，特别是IT技术方面的投资，第三产业发展快于一、二产业。股市、房市带来的财富效应，通胀和失业长期处于低水平，促进了消费增长，进口也长期、大幅度增加。而这次经济衰退与金融危机并发，美国经济发展可能改观，前20多年的局面难以为继。较之前几次衰退，这次衰退的特点可能是：衰退时间长、程度深，恢复比较难。
次贷危机引发的金融危机对美国消费市场将带来长期影响，使消费增长速度放慢，消费习惯逐步发生改变。据统计，2008年7月和8月，美国消费者信贷同比增长率分别为4.9％和3.8％，这是次贷危机爆发以来该数字首次跌破5％，远远低于1943年至今9.98％的平均月季增长水平。随着经济形势的恶化，美消费者信贷还将进一步减少。这次金融危机会使美国“信贷驱动消费”的经济模式带来实质性的收敛，美国家庭的消费支出增长、企业业务拓展都将受到打击。
受此影响，中国对美出口将出现增长放慢的情况。一方面是因美市场萧条，而我国劳动力成本提高和人民币升值；另一方面，美贸易保护主义发展，对我国商品限制加强，特别是反倾销和技术壁垒提高。逼使我国加快出口商品结构优化，这是我国出口继续发展的必经之路，必须付出痛苦的代价。发展高附加值、有自主知识产权、符合环保和安全要求的产品出口，实现市场多元化才是长期出路。