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【文章摘要】
互联网金融以其颠覆传统的表现引起了广泛的关注，不少学者的观点认为互联网金融将颠覆银行业。本文将详细分析互联网金融的特征，并将该特征与传统的商业银行的优势进行对比，理性分析互联网金融对商业银行的存贷业务造成的冲击。
【关键词】
互联网金融；商业银行
1 互联网金融的定义
现在互联网金融仍然没有一个准确的定义，国内学者众说纷纭，其中比较典型的定义有：谢平、邹传伟（2012）认为，互联网金融模式是既不同于商业银行间接融资、也不同于资本市场直接融资的第三种金融融资模式。从融资模式角度看，互联网金融模式本质上是一种直接融资模式。但与传统直接融资模式相比，互联网融资模式具有信息量大、交易成本低、效率高等特点。笔者认为互联网金融可以从两个层面进行定义：1）金融企业通过互联网平台向公众提供金融服务的行为；2）互联网企业利用自身的支付、信息处理和资源配置的便利，向金融行业进行渗透。对于该定义，可以看到互联网金融的两个方面：一是金融企业主动利用互联网平台来销售自己的产品，例如华夏基金等基金公司都在淘宝上销售自己的基金产品；另一方面，是互联网企业对金融行业的渗透。例如腾讯公司有自己参股的保险公司，也有着自己的保险销售平台，QQ用户可以通过“QQ便民”直接在线购买保险。
通过上文两种不同层面的互联网金融介绍，可以看出各自有着自己的特点。金融企业向互联网的渗透，更多的是借助互联网这个平台来销售自己的产品，并没有太多的创新，只是把互联网当成自己的一个销售渠道。而互联网公司向金融业的渗透，大多是借助自己已有平台的优势，例如腾讯的QQ和阿里巴巴的支付宝平台，让自己的平台上聚集的大量用户的优势能得到发挥，从而带动金融产品的销售。
2 互联网金融的特征
本文分析的互联网金融的特征，主要以上文分析的第二种类型为代表，即互联网企业对金融业的渗透所形成所具备的特征。这些特征是互联网公司天生就具备的特征，他们把这些优势带入金融业，正在引起整个金融业的变革。下文将详细分析这些特征：
2.1 交易的便利性
典型的代表产品是淘宝的余额宝。由于支付宝作为第三方支付平台的存在，作为交易的中介会带来资金的沉淀。这些沉淀的资金的使用方向，便是购买余额宝。余额宝对接的天弘基金公司的天弘增利宝，因为是货币市场基金，使得淘宝用户能在购买商品的时候实时地从余额宝把资金划转到支付宝账户。正由于这样的便利性，使得余额宝能在短时间能汇聚到大量的资金。
2.2 高效、低成本的信息处理能力
其中的代表阿里小贷。阿里小贷通过对淘宝商家的数据流进行分析，包括资金流、交易量、淘宝的信誉度、用户的满意度等信息对该商家进行评价，从而确定对每个商户的贷款额度。只要开发出合适的贷款模型，对于每个新增的淘宝商户的评估需要的边际成本很低，使得阿里小贷每笔贷款发放的成本只需要2元多，远远低于银行的20多元。并且可以做到随时借，随时还，而没有类似于银行的最低贷款期限，商户可以只借几天时间，进行一下资金的周转，便可以还贷，额度是滚动的。所以对于商户来说，资金的实际使用成本很低。
2.3 资源配置功能
代表是人人贷这类的P2P网贷平台，人人贷采取的是担保机构担保交易模式。对资金需求方进行风险、发展前景、经营管理水平等进行评估，然后把贷款标的公布到网络上进行融资。人人贷采取的是“多对一”模式，即多个资金供给者对接一个贷款需求方。人人贷对贷款实施全额担保，对还不起贷款的融资方，进行本金和利息的全额赔付。因为本金的安全，人人贷得到了迅速的发展和壮大。其优势也是利用互联网公司的数据挖掘及信息处理能力，建立起风险控制模型，严格的风险控制。并且随着业务量的扩大，贷款数据的大数据挖掘具有滚雪球的效应，让公司能利用学习曲线，不断地降低成本，使得每笔贷款的边际成本能不断降低。
2.4 互联网产品具有较强的社交粘性
代表产品是腾讯公司的微信。根据微信腾讯内部人士透露微信用户数已经突破6亿，其中国内用户数量超过4.5亿。微信具有的社交粘性已经慢慢展现出来，微信已经逐步代替QQ，成为人们日常交流的主要工具。统计资料显示，微信通讯录的平均的人数是55人，而每个人对公众帐号关注的数量是10，并且圈子里面的亲戚互动频繁。微信现在已经开通支付功能，只要绑定了银行卡，扫一扫二维码便可以很方便地进行支付，并且还具备了AA付账功能。这些功能的出现，让微信的用户粘性不断地提升，并且具备了一个金融平台的基础。
3 互联网金融对商业银行的影响分析
上文讨论的互联网金融的特点，也是其能颠覆傳统商业银行的几个切入点。银行的利润来源主要是贷款业务及中间业务，这些业务都会受到互联网金融的冲击。
3.1 对贷款业务的冲击
以阿里小贷、人人贷为代表的网络借贷的兴起，必然会对商业银行的贷款业务进行冲击。因为互联网公司在数据的处理及获取上相对商业银行具有比较优势，所以他们每笔贷款的成本便很低。如阿里小贷的数据直接就来自于淘宝网的商家的交易数据，并不像商业银行那样还要有实地去审查贷款条件的成本。但是商业银行的贷款的目标客户群是否和网络借贷的客户群直接产生冲突呢？答案是否定的。网络借贷的特征是资金需求量小，一般不会超过100万元，以5万元-25万元区间居多。对于商业银行来说，这样的数量级的贷款客户并不是其主要客户，因为刚性的贷款的审查成本，银行的目标客户群是大公司、大企业，贷款的风险较小数额大，能获得较高的利润以覆盖成本。可以认为，这类中小企业并不是商业银行的主要客户，所以互联网金融并不构成了于商业银行的直接竞争关系。对于未来，互联网公司能否直接运用其信息处理的优势，渗透进商业银行的主要盈利客户群，是一个未知数。
3.2 对存款业务的冲击
互联网金融对商业银行的最大冲击，就是存款搬家。以余额宝6%多的收益率，是将近14倍的银行活期存款的收益率。并且像活期存款那样便利。这些特性使得余额宝规模已经达到2500亿，这部分资金便是银行的活期存款转移过去的。而余额宝的资金运用，大部分投资于同业存款，其现在的利率能达到7%左右。余额宝与银行进入了这样的一个循环：余额宝利用比活期存款利率更高的利率吸引资金，然后以同业存款的形式把资金还给银行使用，银行由于客户投资余额宝和央行的货币政策的收紧而缺资金，同业存款的利率就会抬高，又会提升余额宝的收益率。结果就是银行以14倍的成本，使用着原来低成本的资金。这对于银行的冲击是很巨大的。存款业务是银行的根本，是放贷的基础。
【作者简介】
林华军（1986—），男，汉族，广西南宁人，经济学硕士，单位：中央财经大学金融学院，研究方向：资本市场
互联网金融以其颠覆传统的表现引起了广泛的关注，不少学者的观点认为互联网金融将颠覆银行业。本文将详细分析互联网金融的特征，并将该特征与传统的商业银行的优势进行对比，理性分析互联网金融对商业银行的存贷业务造成的冲击。
【关键词】
互联网金融；商业银行
1 互联网金融的定义
现在互联网金融仍然没有一个准确的定义，国内学者众说纷纭，其中比较典型的定义有：谢平、邹传伟（2012）认为，互联网金融模式是既不同于商业银行间接融资、也不同于资本市场直接融资的第三种金融融资模式。从融资模式角度看，互联网金融模式本质上是一种直接融资模式。但与传统直接融资模式相比，互联网融资模式具有信息量大、交易成本低、效率高等特点。笔者认为互联网金融可以从两个层面进行定义：1）金融企业通过互联网平台向公众提供金融服务的行为；2）互联网企业利用自身的支付、信息处理和资源配置的便利，向金融行业进行渗透。对于该定义，可以看到互联网金融的两个方面：一是金融企业主动利用互联网平台来销售自己的产品，例如华夏基金等基金公司都在淘宝上销售自己的基金产品；另一方面，是互联网企业对金融行业的渗透。例如腾讯公司有自己参股的保险公司，也有着自己的保险销售平台，QQ用户可以通过“QQ便民”直接在线购买保险。
通过上文两种不同层面的互联网金融介绍，可以看出各自有着自己的特点。金融企业向互联网的渗透，更多的是借助互联网这个平台来销售自己的产品，并没有太多的创新，只是把互联网当成自己的一个销售渠道。而互联网公司向金融业的渗透，大多是借助自己已有平台的优势，例如腾讯的QQ和阿里巴巴的支付宝平台，让自己的平台上聚集的大量用户的优势能得到发挥，从而带动金融产品的销售。
2 互联网金融的特征
本文分析的互联网金融的特征，主要以上文分析的第二种类型为代表，即互联网企业对金融业的渗透所形成所具备的特征。这些特征是互联网公司天生就具备的特征，他们把这些优势带入金融业，正在引起整个金融业的变革。下文将详细分析这些特征：
2.1 交易的便利性
典型的代表产品是淘宝的余额宝。由于支付宝作为第三方支付平台的存在，作为交易的中介会带来资金的沉淀。这些沉淀的资金的使用方向，便是购买余额宝。余额宝对接的天弘基金公司的天弘增利宝，因为是货币市场基金，使得淘宝用户能在购买商品的时候实时地从余额宝把资金划转到支付宝账户。正由于这样的便利性，使得余额宝能在短时间能汇聚到大量的资金。
2.2 高效、低成本的信息处理能力
其中的代表阿里小贷。阿里小贷通过对淘宝商家的数据流进行分析，包括资金流、交易量、淘宝的信誉度、用户的满意度等信息对该商家进行评价，从而确定对每个商户的贷款额度。只要开发出合适的贷款模型，对于每个新增的淘宝商户的评估需要的边际成本很低，使得阿里小贷每笔贷款发放的成本只需要2元多，远远低于银行的20多元。并且可以做到随时借，随时还，而没有类似于银行的最低贷款期限，商户可以只借几天时间，进行一下资金的周转，便可以还贷，额度是滚动的。所以对于商户来说，资金的实际使用成本很低。
2.3 资源配置功能
代表是人人贷这类的P2P网贷平台，人人贷采取的是担保机构担保交易模式。对资金需求方进行风险、发展前景、经营管理水平等进行评估，然后把贷款标的公布到网络上进行融资。人人贷采取的是“多对一”模式，即多个资金供给者对接一个贷款需求方。人人贷对贷款实施全额担保，对还不起贷款的融资方，进行本金和利息的全额赔付。因为本金的安全，人人贷得到了迅速的发展和壮大。其优势也是利用互联网公司的数据挖掘及信息处理能力，建立起风险控制模型，严格的风险控制。并且随着业务量的扩大，贷款数据的大数据挖掘具有滚雪球的效应，让公司能利用学习曲线，不断地降低成本，使得每笔贷款的边际成本能不断降低。
2.4 互联网产品具有较强的社交粘性
代表产品是腾讯公司的微信。根据微信腾讯内部人士透露微信用户数已经突破6亿，其中国内用户数量超过4.5亿。微信具有的社交粘性已经慢慢展现出来，微信已经逐步代替QQ，成为人们日常交流的主要工具。统计资料显示，微信通讯录的平均的人数是55人，而每个人对公众帐号关注的数量是10，并且圈子里面的亲戚互动频繁。微信现在已经开通支付功能，只要绑定了银行卡，扫一扫二维码便可以很方便地进行支付，并且还具备了AA付账功能。这些功能的出现，让微信的用户粘性不断地提升，并且具备了一个金融平台的基础。
3 互联网金融对商业银行的影响分析
上文讨论的互联网金融的特点，也是其能颠覆傳统商业银行的几个切入点。银行的利润来源主要是贷款业务及中间业务，这些业务都会受到互联网金融的冲击。
3.1 对贷款业务的冲击
以阿里小贷、人人贷为代表的网络借贷的兴起，必然会对商业银行的贷款业务进行冲击。因为互联网公司在数据的处理及获取上相对商业银行具有比较优势，所以他们每笔贷款的成本便很低。如阿里小贷的数据直接就来自于淘宝网的商家的交易数据，并不像商业银行那样还要有实地去审查贷款条件的成本。但是商业银行的贷款的目标客户群是否和网络借贷的客户群直接产生冲突呢？答案是否定的。网络借贷的特征是资金需求量小，一般不会超过100万元，以5万元-25万元区间居多。对于商业银行来说，这样的数量级的贷款客户并不是其主要客户，因为刚性的贷款的审查成本，银行的目标客户群是大公司、大企业，贷款的风险较小数额大，能获得较高的利润以覆盖成本。可以认为，这类中小企业并不是商业银行的主要客户，所以互联网金融并不构成了于商业银行的直接竞争关系。对于未来，互联网公司能否直接运用其信息处理的优势，渗透进商业银行的主要盈利客户群，是一个未知数。
3.2 对存款业务的冲击
互联网金融对商业银行的最大冲击，就是存款搬家。以余额宝6%多的收益率，是将近14倍的银行活期存款的收益率。并且像活期存款那样便利。这些特性使得余额宝规模已经达到2500亿，这部分资金便是银行的活期存款转移过去的。而余额宝的资金运用，大部分投资于同业存款，其现在的利率能达到7%左右。余额宝与银行进入了这样的一个循环：余额宝利用比活期存款利率更高的利率吸引资金，然后以同业存款的形式把资金还给银行使用，银行由于客户投资余额宝和央行的货币政策的收紧而缺资金，同业存款的利率就会抬高，又会提升余额宝的收益率。结果就是银行以14倍的成本，使用着原来低成本的资金。这对于银行的冲击是很巨大的。存款业务是银行的根本，是放贷的基础。
【作者简介】
林华军（1986—），男，汉族，广西南宁人，经济学硕士，单位：中央财经大学金融学院，研究方向：资本市场