国内外众多学者研究表明,同成熟的资本市场相比,我国等新兴市场的股价同步性较高,资本市场资源配置效率低下（Jin和Myers,2006;Gul,2010;黄俊和郭照蕊,2014等）。如何提高我国资本市场效率一直是学界和业界重点关注的问题。股票回购作为成熟资本市场上一种常见的资本运作方式,被认为具有提升股票市场效率的重要作用。不少学者研究表明,在欧美等成熟的股票市场,股票回购具有增加公司价值、提升股价效率、提高市场流动性等重要作用（Busch和 Obernberger,2014;Hillert,Maug 和 Obernberger,2016）。近年来随着监管层以及公司管理层的重视,股票回购在我国迅速发展,已成为我国股票市场上的一种普遍现象。据wind统计,截至到2018年12月31日,沪深A股上市公司发起的股票回购已近3300例。但由于我国上市公司的股票回购起步较晚,鲜有学者研究我国上市公司股票回购的实施与市场效率之间的关系,因此研究公司股票回购的实施对股票市场效率的影响具有重要的理论和现实意义。本文从股价信息效率和股价信息含量的角度出发,研究了上市公司实施股票回购对我国股票市场效率的影响。在梳理相关领域文献的基础上,结合我国现有国情,提出了公司实施股票回购能够提高其股价信息效率和股价信息含量的假设。以2011-2018年我国沪深A股市场上实施公开市场股票回购的公司为样本,采用市场模型,计算出股价信息含量和股价信息效率的代理变量。借鉴Roll（1988）、Hou 和 Moskowitz（2005）、Busch 和 Obernberger（2014）等人的研究方法,进行了理论和实证分析。本文的研究结果表明:公司实施股票回购提高了其股价的信息效率,并且主要是通过提高股价中负面公开信息的调整速度实现。上市公司实施股票回购,有利于稳定投资者情绪,避免“踩踏”现象,对提升股票市场的效率具有重要意义。但公司实施股票回购并不能提升其股价信息含量,即基于股价信息含量的角度,公司股票回购的实施并未提高市场的资源配置效率。最后,基于全文的理论和实证分析,本文提出了应该加强证券市场信息透明度建设、引导上市公司合理实施股票回购等建议。