本文从中国股票市场制度着手，研究了首次公开发行(“initial public offering”，简称IPO)股票的定价问题。　　IPO是股份公司从少数人持股向公众公司转变的首要步骤，是二级市场的源头活水，而发行定价是IPO的关键环节。我国IPO定价主要存在的问题是IPO市场上新股首日回报率远远高于国外成熟市场的平均水平。针对这个问题，国内外学者都从不同的角度给予了解释和分析。而本文结合新制度经济学的相关理论，从中国股票市场制度着手研究IPO的定价问题。　　本文首先提出问题，即中国IPO市场上的新股首日回报率要远远高于国外成熟股票市场的平均水平，并系统归纳了国内外对于这种现象比较有代表性的理论解释，进而提出通过制度影响来对这种现象进行研究的观点。然后，本文采用比较研究方法，分析中外股票市场首发制度对IPO定价的影响，以及中国股票市场首发制度变迁引起IPO定价的变化。最后，结合实证的研究方法，以沪市A股为样本，找出中国股票市场制度因素与IPO定价问题的相关性，并根据实证结果，提出了中国股票市场的制度相关建议。　　本文创新之处在于对中国股票市场制度对IPO定价的影响进行了研究，并得出了相应结论:　　1、随着中国股票市场制度变迁，证券市场运行效率的提高，IPO定价问题有了一定程度的改善。　　2、中国现有的首发制度对IPO市场过高的首日回报率有一定的影响，还需要对相应制度进行不断变革来提高证券市场的效率，解决IPO定价问题。