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在股东财富最大化的目标下,公司满足所有具有正的净现值的投资项目所需资金后,多余的那部分现金流量应该通过各种形式(分发股利、股票回购等)支付给股东。但在两权分离的条件下,公司股东和经理人之间存在不可避免的代理的问题。由于所有者和经营者之间存在利益冲突,对于拥有大量自由现金流量的公司,经营者可能会为了自己的利益而采取一些不当的并购行为。本文用实证研究方法,从并购方并购收益的角度出发对詹森的自由现金流量假说进行验证。本文分成五个部分,其主要内容有:第一章简要描述了问题的提出。由于代