2008年金融危机以后,政府债务风险成为影响世界经济复苏的重要因素。作为主要的发达经济体之一,日本的政府债务负担率位居发达国家首位,其债务风险一直备受关注。本文总体基于开放宏观经济学视角,首先从日本财政预算理念演变切入,对二战后日本政府财政预算理念进行梳理,意在揭示财政预算理念与对其财政赤字的影响。梳理分析得出,日本财政预算理念总体经过平衡预算理念、周期性预算平衡、新自由主义财政理念、重拾凯恩斯主义财政理念四个阶段,各个阶段的财政赤字变化为财政结余到略有赤字、赤字逐渐增加、财政重建削减赤字、赤字缺口再次扩大。其次,从开放宏观经济学四部门模型的角度,进一步分析宏观经济波动及其动力结构变化趋势对财政赤字的影响。日本作为世界重要经济体,其经济发展趋势从战后迅速崛起到经济高速发展再到“失去的二十年”。就动力结构而言,研究分析发现,设备投资拉动作用降低、民间消费增长放缓以及出口贸易发展放缓共同导致经济增长低迷;为了应对经济下行,持续的减税政策使日本政府财政收入难以得到有效增长,同时日本社会老龄少子化日益严重加剧社会保障支出以及政府债务还本付息支出不断扩大,使得财政赤字缺口加大,二者结合一路推高日本政府债务负担率。再次,在上述分析的基础上,本文运用非线性面板模型进一步实证检验了政府债务对于日本经济增长的影响。实证结论指出,政府债务与经济增长之间存在非线性关系,表现为倒“U”型,当政府负债率控制在门槛值内时,政府债务对经济增长有正向刺激作用,当政府负债率超过门槛值时,过度的政府债务规模就会对经济增长产生负向影响,此时增加的投资、消费等未能发挥刺激经济增长的正向作用。通过对日本债务历程的分析、经验教训的总结,结合我国经济发展情况,我国政府债务政策的运行可以从中获得一定启示,即转变经济增长方式,实现经济稳定发展;控制政府债务规模和调整财政支出结构;完善政府债务的长短期结构,拓宽财政收入来源;优化政府债务的投资项目选择,发挥政府债务拉动社会资本投资的杠杆作用。