适时推出适合我国国情的股指期货产品，已经在我国经济学界与政府监管部门形成了共识，适时、科学地推出作为风险管理和控制有效工具的金融衍生品是完善我国金融体系的必经之路。 从发达国家和发展中国家新兴市场发展金融衍生产品的经验来看，股指期货是新兴市场开设金融衍生品交易的首选品种。我国股票市场的发展、机构投资者的逐步壮大、期货市场与监管体系的逐步完善以及《期货交易管理条例》的出台，都为股指期货的推出提供了良好的基础。因此，对股指期货推出前后股票市场波动性变化的研究，有助于我国内陆更加稳健地推出股指期货这一重要的金融衍生工具，有助于给管理层提供有价值的信息和建议。 本文在借鉴了大量文献资料、研究成果的基础上，运用实证分析方法，借助香港股票市场恒生指数日交易数据，对股指期货推出对股票市场波动性影响进行了实证研究。希望通过此研究能加深对股指期货和其推出对现货市场影响的认识，以期为股指期货在中国大陆的顺利推出和发展提供参考和借鉴。 文章利用香港恒生指数的日收益率数据，建立了GARCH模型和EGARCH模型，实证研究得出恒生指数期货的推出在一定程度上降低了香港股票现货市场的波动性，减弱了市场投机气氛的结论；最后本文运用GARCH模型和EGARCH模型分析了我国《期货交易管理条例》的出台对股票现货市场波动性的影响，以期了解我国股票市场波动性的现状和股票市场对预期股指期货即将推出消息的反应和表现，以便更好地为我国股指期货的顺利推出和发展提供决策参考和政策建议。