【摘 要】
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本文将研究基于两个资产的期权定价问题。传统的Black-Scholes期权定价模型建立在正态分布假设之上,但大量的实证研究表明,正态分布不能准确地刻画金融资产收益率的统计的特
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本文将研究基于两个资产的期权定价问题。传统的Black-Scholes期权定价模型建立在正态分布假设之上,但大量的实证研究表明,正态分布不能准确地刻画金融资产收益率的统计的特征。为了更合理的对两资产期权进行定价,我们利用正态逆高斯分布(NIG)和GARCH模型来描述资产收益率非对称,尖峰,厚尾的分布特征和波动聚集现象,并利用copula函数连接资产收益率的边缘分布,建立copulaGARCH-Gauss和copula-GARCH-NIG期权定价模型。同时也说明这些模型下期权定价的过程。在实证分析中,根据道琼斯工业平均指数和纳斯达克指数的数据,采用两步极大似然法估计多元Black-Scholes,copula-GARCH-Gauss和copula-GARCH-NIG期权定价模型中的参数,运用鞅定价方法对以上三种期权定价模型下的二元最大欧式看涨期权进行定价。结果表明在copula-GARCH-NIG模型下,期权定价更准确。本文也将考察Goorbergh动态copula方法的效果。
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