独立审计对资本市场的运行起着极为重要的作用,审计报告作为投资者获取企业信息的基础渠道之一,其文本信息的内容将直接影响资本市场的反应。为了提供个性化的审计报告,中国审计准则制定机构（CASB）于2016年修订并颁布了新审计报告准则,要求在审计报告中加入关键审计事项,披露注册会计师对重大不确定性事项的描述以及相应的审计应对措施,通过更丰富的文本内容向市场传递信息。那么投资者是否能准确理解关键审计事项所传递的信息呢?关键审计事项的信息含量是否存在差异?该差异是否会引发不同的市场反应呢?本文主要对这些问题展开研究。同时,2010年我国强制要求上市公司进行内部控制审计。不同于西方模式,我国上市公司是否进行整合审计是自由选择的,这就为将不同审计模式的执行效果进行横向比较提供了研究基础。本文试图探究,基于整合审计的规模协同效应和知识溢出效应,整合审计选择下的关键审计事项可读性对市场反应的影响是否会更强烈?在这种关系中,出具审计报告的会计师事务所又起到了什么样的作用?即不同的会计师事务所类型是否会对整合审计的执行效果产生差异影响?本文通过对国内外相关文献进行梳理,运用信号不对称理论、信号传递理论、有效市场假说理论以及系统协同理论,以2017-2018年审计报告中披露关键审计事项的A股上市公司为研究对象,采用文本分析法、事件研究法和多元回归法进行研究。研究发现:（1）同等条件下,关键审计事项的可读性越高,会引起更强烈的市场反应。（2）相比非整合审计,整合审计下关键审计事项的可读性会带来更显著的市场反应。（3）在整合审计下,由十大会计师事务所执行审计业务时,关键审计事项的可读性会带来更显著的市场反应。在变更主要变量度量等方法的问题后,本文的上述研究结论依然稳健。本文的研究力图能为政策制定者在未来进行审计报告改革时提供新的思路。此外,还希望通过对整合审计的政策效果和影响进行验证,为监管部门进一步实施整合审计,规范证券市场,提升资源配置效率提供参考依据。