自股权分置改革以来，中国股市已逐步开启了一个全流通时代。在股权分置时期的非流通股股东大多掌握着公司的经营决策权和重要价值信息，这些大股东在股权全流通的大背景下，其市场行为以及由此产生的市场效应就成为了市场各界关注的热点问题，也成为学者们探讨的焦点问题之一。本文以大股东增减持行为为研究核心，对大股东增减持行为市场效应的影响机理、市场效应强烈程度的影响因素、典型投资者对增减持事件的反应方式等问题进行理论分析和实证检验，在此基础上进行总结并提出相关对策。根据研究主题及目的，综合运用规范分析法、理论研究法、比较分析法及实证研究法，选取2006年-2012年所有有效数据，对不同持股主体、不同市场环境下的增减持状况进行分析，将基金行为（典型机构投资者）与大股东增减持行为结合起来进行关联研究，利用事件研究法，选取累积超额收益率CAR这一指标分别对大股东增减持的市场效应进行衡量，得到增减持市场效应的规律及特征，运用多元回归分析法来检验减持引起市场效应强烈程度的影响因素。其研究的主要内容及创新性的工作如下：(1)从理论与实证两个方面探讨了大股东增减持市场效应的影响机制及其特征，由于大股东增减持行为改变了市场供求关系及投资者预期，实证结果显示增持公告后无显著的市场效应，减持实际发生时有正的财富效应，而公告后会引起市场价格压力。(2)以增减持事件发生期重要投资者的行为作为依据，分析投资者对增减持事件的反应特征和方式，基金投资行为与大股东减持行为有一定的关联，在2008年大熊市的背景下，大股东减持的利空因素被放大，基金大幅减仓；2009年以后，基金持仓变动平稳，同时发现基金存在有意为大股东减持接盘的可能。(3)从上市公司本身的内在因素及大股东的减持行为本身两个方面，提出影响大股东减持市场效应强烈程度的5个因素，结果发现股权结构、公司因素及减持强度与CAR显著相关，而股价因素与成长性因素与CAR不显著相关，侧面说明了我国资本市场有效程度较低，市场受外界因素（如经济政策、货币政策、投资者心理状况及突发事件等多方面因素）影响较大。