论文部分内容阅读
本文在一个包括中央银行非对称偏好和非线性总供给曲线的一般模型中研究了中国货币政策反应函数的非线性特征。经验估计结果显示，中国中央银行更偏好于产出扩张，当产出收缩时，货币政策的反应要大于产出扩张时货币政策的反应。与反通货膨胀相比，中国中央银行更是一个反通货紧缩者，表现出对通货紧缩比对通货膨胀更大的厌恶。中国的总供给曲线是凸的，当产出扩张时，通货膨胀以更快速度上升，从而使得中央银行面对更大的通货膨胀压力，被迫采取更多措施。这些特征使中国的货币政策陷入一个扩张和收缩交替不断的怪圈，造成了经济的人为波动。