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摘要:国际收支及外汇储备、利率和相对经济增长率以及一些国家和机构是增加人民币升值压力的主要因素。人民币汇率稳定有益于全球经济的复苏,人民币升值不利于中国经济的发展,人民币升值不利于人民生活水平的提高,基于此我们必须尽力维持人民币的汇率稳定。文章最后提出了一系列维持人民币汇率稳定的措施。
关键字:人民币汇率;外汇;出口;经济复苏;升值
前言:2009年是中国经济发展乃至世界经济发展至关重要的一年,是会被历史铭记的一年。这是从第二次世界大战以来世界经济第一次出现负增长。但从去年二、三季度开始美国、日本、欧元区相继结束了负增长局面,经济开始复苏。而中国等发展中国家也继续保持了经济的较快增长。但是在此经济环境下,仍有很多国家及相关专业人士频频在汇率问题上给中国施压以及坚持人民币升值。目前中国正面临着人民币升值的新一轮的压力。这种压力正愈演愈烈。而中国国务院总理温家宝2009年30日曾表示在国际金融危机中,保持人民汇率的基本稳定有利于中国经济的发展,也有利于世界经济复苏。我们将按照主动性、可控性和渐进性的原则,不断完善人民币汇率形成机制,保持人民币在合理、均衡水平上的基本稳定。
一、影响人民币升值的因素
(一)国际收支及外汇储备。国际收支顺差,会使改过的外汇汇率上升,一国际收支经常项目的贸易部分来看,如果一国的经常项目出现顺差时,就会引起外国对本国货币的需求,进而外汇供给增加,导致本币汇率的上升。反之,国际收支逆差时,该国本币对外币的需求增加,使外汇市场上外汇的升值,从而本币的贬值。根据国家外汇管理局09年的国际收支报告:2009年我国国际收支继续呈现"双顺差"格局。其中,经常项目顺差2971亿美元,资本和金融项目顺差1448亿美元,新增国际储备资产3984亿美元。另外根据外汇管理局的外汇储备资料,截止今年6月份,我国的外汇储备为24542.75亿美元。由上数据可知,由于中国在国际市场上的地位逐步提升,以及在金融危机过程中给世界经济做出的贡献,使得越来越多的人相信中国经济,进而增大了对人民币的信心,使得人民币的需求增大,进而使得人民币不断升值。
(二)利率和相对经济增长率。利率有很大的影响作用,当一国利率高于他国的时候,会引起他国的资本流入本国,资本的流动进而引起外汇市场的供求变化,从而引起汇率的波动,导致一国货币的升值。同样一国的经济增长率高于他国,高的经济增长率形成高的投资率,也会引起国外资本的流入,一国货币需求增大,进而导致一国货币升值。中国的利率高于美国,中国经济一直高速发展,即使在经济危机中,中国的增长率高于其他国家,所以一定程度上使得人民币不断升值。
(三)来自一些国家和机构对人民币的升值压力 。13名国会议员致美国财长蒂莫西-盖特纳(Timothy Geithner)和商务部长骆家辉(Gary Locke)的一封信,他们要求奥巴马政府在下月发布有关汇率操纵的定期报告时,把中国列为汇率操纵国之一。美国想通过人民币升值降低中国产品的国际竞争力,进而通过出口来带动本国经济的增长,稀释本国的外债。国际货币基金组织(IMF)总裁施特劳斯-卡恩也曾指出,人民币升值是能帮助解决全球贸易失衡的几项措施之一。巴西央行行长早些时候也表示,人民币升值对全球经济的良好运行"至关重要"。这些都是外界非经济因素给人民币稳定带来的冲击和压力。
二、维持人民币汇率稳定的原因
(一)人民币汇率稳定有益于全球经济的复苏。在亚洲金融危机期间,人民币汇率的稳定,阻止了金融危机的进一步扩大,为世界的经济发展做出了巨大的贡献。同时2009年以来,人民币保持基本稳定,不但有利于美国、日本、欧元区的经济复苏,也对新兴市场国家的经济增长起到了良好的推动作用,对世界经济发展起到了重大意义。据海关统计,上半年我国外贸进出口总值13548.81亿美元,同比增长43.1%。其中,出口增长35.2%,进口增长52.7%。数据表明中国对外进口增长速度越来越快,甚至超过了出口增长速度,这一现象也表明了中国有着强劲的内需,以及对世界经济的复苏有着举足轻重的作用。另外,中国对发达国家的国债持有量很大,比如在美国国债持有者中,居各国之首,这对发达国家的金融市场、利率稳定、国际收支都有积极作用。在后金融危机时代,保持人民币稳定,并小幅波动,是避免了全球陷入货币竞相贬值的恶性竞争中,良好的推动了世界经济的复苏。
(二)人民币升值不利于中国经济的发展。众所周知,人民币升值对中国经济的发展有诸多不利。加上中国金融体制的不健全,汇率波动会给中国经济带来更大的影响。首先是影响出口,人民币升值意味着同量的外币兑换的人民币数量更少,相同的本币价格兑换的外币数量增多,将导致中国出口的产品价格大幅提高,降低了产品在国际市场上的竞争力,对企业的出口带来一定的不利影响。其次是影响直接投资,我国现在还处于发展中国家阶段,和发达国家的经济有一定差距,引进境外直接投资对经济有很大的影响。再次是影响我国融市场的稳定,人民币的升值会造成国际套汇资本通过各种渠道进入我国,进而形成套汇的可能。大量短期资本的流入将会影响金融市场的稳定,可能引起货币和金融危机。另外人民币汇率的升值将会引起外汇储备的大幅缩水,还有可能加大国内就业压力,加重国内通货紧缩,不利于宏观调控的实行,导致投机不可避免的盛行,加剧国内财富像外国投机者的转移,让中国经济走向泡沫化,破坏中国经济的长远发展,对中国经济发展产生很大的不利影响。事实也证明如此,2005年7月份以前我国实行盯住美元、外汇和资本流动严格管制的汇率制度,2005年7月份以后我国实行盯住一揽子货币的有管理的浮动汇率体制。专家们普遍认为,短期内应当维持人民币汇率基本稳定,这关系到我国整个宏观经济的稳定。因此对人民币的汇率应当严格的控制。
(三)人民币升值不利于人民生活水平的提高。人民币升值,花同样的钱可以买到更多的产品,表面上讲国民福利待遇提高了,但在中国,进口不是很自由的,虽然进口成本降低了,但售价却没有改变,这样使得人民无法享受到人民币升值带来的经济福利。从另一方面讲,人民币升值,出口减少了,使得出口企业可能面临倒闭,进而可能导致部分失业,增大就业压力,从而影响到人民的生活水平。世界品牌实验室主席、1999年诺贝尔经济学奖得主罗伯特·蒙代尔也曾表示,"人民币的升值对中国很不利,因为这将引起中国西部地区的通货紧缩,带来沿海和内陆地区收入分配不均的问题,这不是中国想看到的。中国实际汇率是必须要提高的,但我认为这应该通过提高工资收入等手段来实现,而非人民币升值。货币升值将降低企业利润,对公司、整个经济增长以及就业率都会带来不利影响。"
(四)人民币升值导致通胀压力。 人民币升值导致其购买力提高,从而导致严重的通货紧缩。这可能会使中国公司更难以实现赢利,还将使问题缠身的国有银行面临巨大压力。人民币升值将给已经很脆弱的农村经济带来巨大挑战。入世以来,中国农民努力与低价进口农产品竞争,为此,政府也非常重视农村经济政策问题。持续下降的国内农产品价格和更为便宜的进口农产品严重威胁了占中国总人口70%的农民的生活,并可能导致一些社会问题。
三、保持人民币汇率稳定的策略
(一)扩大进口。众所周知,增加进口,使得可以使中国国际收支顺差减少,使本国对外国货币需求的增加,从而使外币升值,本币贬值,进而减小了人民币升值的压力。早前国务院总理温家宝也曾表示,扩大进口,保持人民币汇率稳定。
(二)鼓励对外直接投资。对于资本的不断流入,导致人民币汇率升高,我国的优秀企业可以对外直接投资,使资本流入其他有潜力的市场,减轻人民币升值的压力。
(三)加强国际对话与加强双边和多边合作。当前人民币的压力主要因为中国贸易的顺差,国际收支不平衡,加强国际对话,可以减少各国之间的分歧,增强各国之间的信任。很多国家不满中国经济的快速发展,也可经过双边和多边合作,增长本国经济的同时促进外国经济的发展,缓和外国对人民币升值要求。加强合作后也能更好的抵御外部市场波动带来的影响,特别是加强亚洲区域内的合作,可以使亚洲资金自我循环,更好的缓和人民币升值带来的冲击。
(四)加强外汇的管制。我国已有充足甚至过量的外汇储备,应适当控制外汇的增长,使外汇规模降到合理的水平。鼓励国内企业走出去实行跨国经营、对外合作经营或收购等,并优化外汇储备的投资结构,增加具有升值潜力的行业的投资,从而增加外汇的收益。
(五)协调好资本项目开放与人民币汇率制度改革的关系。我国资本项目开放动因来自内部与外部,内部原因包括:有利于我国扩大利用外资,与国际经济接轨,实施"走出去"的经济发展战略。外部原因是:发达国家和国际经济组织(如IMF)要求发展中国家开放资本项目的压力,加入WTO后国际资本流动的增加要求放松对资本的管制。我国资本项目开放的条件还远不具备:汇率机制僵化,国内价格尤其是利率还没有市场化,微观基础尤其是商业银行还没有实现商业化运作。这种情况下,开放资本项目必然造成国内经济的动荡。在资本项目尚未完全放开之前人民币汇率应继续实行有管理的浮动,在资本项目完全放开之后再采用独立浮动的汇率制度。
(六)提高货币政策的调控能力。中国人民银行相对于美联储的调控能力来讲,显得比较单薄,影响比较小,央行可利用的货币工具比较少。中国货币政策必须创新,解放思想,设计出新的货币政策。
(七)健全我国的外汇市场。从强制结售汇制过渡到意愿结售汇制后,可以考虑增加市场交易主体,让更多的企业和金融机构直接参与外汇买卖,以避免大机构集中性的交易垄断市场价格水平。增加外汇交易工具,目前外汇交易仅限于美元、日元、港币的即期交易,而远期交易、调期交易、回购交易、外币期货期权等交易手段没有得到充分发展。由于我国目前实行实质性的盯住汇率,汇率风险较小,一旦采用较灵活的管理浮动汇率制,汇率波动幅度将增大,加入WTO之后,涉外经济活动增多,汇率风险问题会显得更为突出,开办这些金融业务可满足企业套期保值的需求。另外,远期外汇交易形成的远期汇率代表了银行和企业对汇率的预期,有助于即期汇率的确定。
总之,我国当前保持人民币汇率稳定是必要的,无论是对全球经济的复苏,还是对我们经济的发展及人民生活水平的提高都有着举足轻重的作用。
参考文献:
[1]黎平海 李瑶.如何走出人民币升值的困境[J].商场现代化.2009.1
[2]梁露 李方.人民币汇率波动趋势及影响因素分析[J].中南财经政法大学研究生学报.2006.6
[3]李师.人民币汇率走势影响因素分析及政策建议[J].华北金融.2008.11
[4]郭建川.人民币升值对中国经济的影响及对策[J].北方经济.2007.10
作者简介:高红均(1989.2- ),男,汉族,四川成都人,四川大学电气信息学院本科生在读。
关键字:人民币汇率;外汇;出口;经济复苏;升值
前言:2009年是中国经济发展乃至世界经济发展至关重要的一年,是会被历史铭记的一年。这是从第二次世界大战以来世界经济第一次出现负增长。但从去年二、三季度开始美国、日本、欧元区相继结束了负增长局面,经济开始复苏。而中国等发展中国家也继续保持了经济的较快增长。但是在此经济环境下,仍有很多国家及相关专业人士频频在汇率问题上给中国施压以及坚持人民币升值。目前中国正面临着人民币升值的新一轮的压力。这种压力正愈演愈烈。而中国国务院总理温家宝2009年30日曾表示在国际金融危机中,保持人民汇率的基本稳定有利于中国经济的发展,也有利于世界经济复苏。我们将按照主动性、可控性和渐进性的原则,不断完善人民币汇率形成机制,保持人民币在合理、均衡水平上的基本稳定。
一、影响人民币升值的因素
(一)国际收支及外汇储备。国际收支顺差,会使改过的外汇汇率上升,一国际收支经常项目的贸易部分来看,如果一国的经常项目出现顺差时,就会引起外国对本国货币的需求,进而外汇供给增加,导致本币汇率的上升。反之,国际收支逆差时,该国本币对外币的需求增加,使外汇市场上外汇的升值,从而本币的贬值。根据国家外汇管理局09年的国际收支报告:2009年我国国际收支继续呈现"双顺差"格局。其中,经常项目顺差2971亿美元,资本和金融项目顺差1448亿美元,新增国际储备资产3984亿美元。另外根据外汇管理局的外汇储备资料,截止今年6月份,我国的外汇储备为24542.75亿美元。由上数据可知,由于中国在国际市场上的地位逐步提升,以及在金融危机过程中给世界经济做出的贡献,使得越来越多的人相信中国经济,进而增大了对人民币的信心,使得人民币的需求增大,进而使得人民币不断升值。
(二)利率和相对经济增长率。利率有很大的影响作用,当一国利率高于他国的时候,会引起他国的资本流入本国,资本的流动进而引起外汇市场的供求变化,从而引起汇率的波动,导致一国货币的升值。同样一国的经济增长率高于他国,高的经济增长率形成高的投资率,也会引起国外资本的流入,一国货币需求增大,进而导致一国货币升值。中国的利率高于美国,中国经济一直高速发展,即使在经济危机中,中国的增长率高于其他国家,所以一定程度上使得人民币不断升值。
(三)来自一些国家和机构对人民币的升值压力 。13名国会议员致美国财长蒂莫西-盖特纳(Timothy Geithner)和商务部长骆家辉(Gary Locke)的一封信,他们要求奥巴马政府在下月发布有关汇率操纵的定期报告时,把中国列为汇率操纵国之一。美国想通过人民币升值降低中国产品的国际竞争力,进而通过出口来带动本国经济的增长,稀释本国的外债。国际货币基金组织(IMF)总裁施特劳斯-卡恩也曾指出,人民币升值是能帮助解决全球贸易失衡的几项措施之一。巴西央行行长早些时候也表示,人民币升值对全球经济的良好运行"至关重要"。这些都是外界非经济因素给人民币稳定带来的冲击和压力。
二、维持人民币汇率稳定的原因
(一)人民币汇率稳定有益于全球经济的复苏。在亚洲金融危机期间,人民币汇率的稳定,阻止了金融危机的进一步扩大,为世界的经济发展做出了巨大的贡献。同时2009年以来,人民币保持基本稳定,不但有利于美国、日本、欧元区的经济复苏,也对新兴市场国家的经济增长起到了良好的推动作用,对世界经济发展起到了重大意义。据海关统计,上半年我国外贸进出口总值13548.81亿美元,同比增长43.1%。其中,出口增长35.2%,进口增长52.7%。数据表明中国对外进口增长速度越来越快,甚至超过了出口增长速度,这一现象也表明了中国有着强劲的内需,以及对世界经济的复苏有着举足轻重的作用。另外,中国对发达国家的国债持有量很大,比如在美国国债持有者中,居各国之首,这对发达国家的金融市场、利率稳定、国际收支都有积极作用。在后金融危机时代,保持人民币稳定,并小幅波动,是避免了全球陷入货币竞相贬值的恶性竞争中,良好的推动了世界经济的复苏。
(二)人民币升值不利于中国经济的发展。众所周知,人民币升值对中国经济的发展有诸多不利。加上中国金融体制的不健全,汇率波动会给中国经济带来更大的影响。首先是影响出口,人民币升值意味着同量的外币兑换的人民币数量更少,相同的本币价格兑换的外币数量增多,将导致中国出口的产品价格大幅提高,降低了产品在国际市场上的竞争力,对企业的出口带来一定的不利影响。其次是影响直接投资,我国现在还处于发展中国家阶段,和发达国家的经济有一定差距,引进境外直接投资对经济有很大的影响。再次是影响我国融市场的稳定,人民币的升值会造成国际套汇资本通过各种渠道进入我国,进而形成套汇的可能。大量短期资本的流入将会影响金融市场的稳定,可能引起货币和金融危机。另外人民币汇率的升值将会引起外汇储备的大幅缩水,还有可能加大国内就业压力,加重国内通货紧缩,不利于宏观调控的实行,导致投机不可避免的盛行,加剧国内财富像外国投机者的转移,让中国经济走向泡沫化,破坏中国经济的长远发展,对中国经济发展产生很大的不利影响。事实也证明如此,2005年7月份以前我国实行盯住美元、外汇和资本流动严格管制的汇率制度,2005年7月份以后我国实行盯住一揽子货币的有管理的浮动汇率体制。专家们普遍认为,短期内应当维持人民币汇率基本稳定,这关系到我国整个宏观经济的稳定。因此对人民币的汇率应当严格的控制。
(三)人民币升值不利于人民生活水平的提高。人民币升值,花同样的钱可以买到更多的产品,表面上讲国民福利待遇提高了,但在中国,进口不是很自由的,虽然进口成本降低了,但售价却没有改变,这样使得人民无法享受到人民币升值带来的经济福利。从另一方面讲,人民币升值,出口减少了,使得出口企业可能面临倒闭,进而可能导致部分失业,增大就业压力,从而影响到人民的生活水平。世界品牌实验室主席、1999年诺贝尔经济学奖得主罗伯特·蒙代尔也曾表示,"人民币的升值对中国很不利,因为这将引起中国西部地区的通货紧缩,带来沿海和内陆地区收入分配不均的问题,这不是中国想看到的。中国实际汇率是必须要提高的,但我认为这应该通过提高工资收入等手段来实现,而非人民币升值。货币升值将降低企业利润,对公司、整个经济增长以及就业率都会带来不利影响。"
(四)人民币升值导致通胀压力。 人民币升值导致其购买力提高,从而导致严重的通货紧缩。这可能会使中国公司更难以实现赢利,还将使问题缠身的国有银行面临巨大压力。人民币升值将给已经很脆弱的农村经济带来巨大挑战。入世以来,中国农民努力与低价进口农产品竞争,为此,政府也非常重视农村经济政策问题。持续下降的国内农产品价格和更为便宜的进口农产品严重威胁了占中国总人口70%的农民的生活,并可能导致一些社会问题。
三、保持人民币汇率稳定的策略
(一)扩大进口。众所周知,增加进口,使得可以使中国国际收支顺差减少,使本国对外国货币需求的增加,从而使外币升值,本币贬值,进而减小了人民币升值的压力。早前国务院总理温家宝也曾表示,扩大进口,保持人民币汇率稳定。
(二)鼓励对外直接投资。对于资本的不断流入,导致人民币汇率升高,我国的优秀企业可以对外直接投资,使资本流入其他有潜力的市场,减轻人民币升值的压力。
(三)加强国际对话与加强双边和多边合作。当前人民币的压力主要因为中国贸易的顺差,国际收支不平衡,加强国际对话,可以减少各国之间的分歧,增强各国之间的信任。很多国家不满中国经济的快速发展,也可经过双边和多边合作,增长本国经济的同时促进外国经济的发展,缓和外国对人民币升值要求。加强合作后也能更好的抵御外部市场波动带来的影响,特别是加强亚洲区域内的合作,可以使亚洲资金自我循环,更好的缓和人民币升值带来的冲击。
(四)加强外汇的管制。我国已有充足甚至过量的外汇储备,应适当控制外汇的增长,使外汇规模降到合理的水平。鼓励国内企业走出去实行跨国经营、对外合作经营或收购等,并优化外汇储备的投资结构,增加具有升值潜力的行业的投资,从而增加外汇的收益。
(五)协调好资本项目开放与人民币汇率制度改革的关系。我国资本项目开放动因来自内部与外部,内部原因包括:有利于我国扩大利用外资,与国际经济接轨,实施"走出去"的经济发展战略。外部原因是:发达国家和国际经济组织(如IMF)要求发展中国家开放资本项目的压力,加入WTO后国际资本流动的增加要求放松对资本的管制。我国资本项目开放的条件还远不具备:汇率机制僵化,国内价格尤其是利率还没有市场化,微观基础尤其是商业银行还没有实现商业化运作。这种情况下,开放资本项目必然造成国内经济的动荡。在资本项目尚未完全放开之前人民币汇率应继续实行有管理的浮动,在资本项目完全放开之后再采用独立浮动的汇率制度。
(六)提高货币政策的调控能力。中国人民银行相对于美联储的调控能力来讲,显得比较单薄,影响比较小,央行可利用的货币工具比较少。中国货币政策必须创新,解放思想,设计出新的货币政策。
(七)健全我国的外汇市场。从强制结售汇制过渡到意愿结售汇制后,可以考虑增加市场交易主体,让更多的企业和金融机构直接参与外汇买卖,以避免大机构集中性的交易垄断市场价格水平。增加外汇交易工具,目前外汇交易仅限于美元、日元、港币的即期交易,而远期交易、调期交易、回购交易、外币期货期权等交易手段没有得到充分发展。由于我国目前实行实质性的盯住汇率,汇率风险较小,一旦采用较灵活的管理浮动汇率制,汇率波动幅度将增大,加入WTO之后,涉外经济活动增多,汇率风险问题会显得更为突出,开办这些金融业务可满足企业套期保值的需求。另外,远期外汇交易形成的远期汇率代表了银行和企业对汇率的预期,有助于即期汇率的确定。
总之,我国当前保持人民币汇率稳定是必要的,无论是对全球经济的复苏,还是对我们经济的发展及人民生活水平的提高都有着举足轻重的作用。
参考文献:
[1]黎平海 李瑶.如何走出人民币升值的困境[J].商场现代化.2009.1
[2]梁露 李方.人民币汇率波动趋势及影响因素分析[J].中南财经政法大学研究生学报.2006.6
[3]李师.人民币汇率走势影响因素分析及政策建议[J].华北金融.2008.11
[4]郭建川.人民币升值对中国经济的影响及对策[J].北方经济.2007.10
作者简介:高红均(1989.2- ),男,汉族,四川成都人,四川大学电气信息学院本科生在读。