20世纪90年代,我国开始进行了股权激励的尝试,企业在日常经营中借鉴股权激励进行管理来缓解普遍存在的委托代理问题。股东所追求的企业价值最大化和高管层所追求的个人利益的最大化的冲突造成了委托代理问题,而股权激励令管理层与公司的利益一体化,激发了员工的积极性,使该问题得到了缓解。但也有人认为,股权激励会带给高管过度自信,使得高管对企业的控制能力进一步加强,相应冲淡股东对公司的影响,导致股东利益受损。保力新在2016年并购了沃特玛进入新能源行业,实现产品与行业的双跨,当年业绩暴涨。然而公司在2017年面临大量逾期负债,开始持续出现巨额亏损,加之后续诸多问题,保力新已经出现了财务困境。在多重因素推动下,保力新于2018年实行了股权激励计划,希望借此缓解公司当时所面临的财务困境。那么,保力新股权激励计划运用的结果如何,有没有达到预设的目标,值得研究。本文在大量查阅股权激励相关文献的基础上,结合相关理论,探究保力新实施股权激励的背景和动机,观察股权激励的方案设计与实施情况,选择事件研究法、指标分析法,从短期市场反应、财务以及非财务效果等方面分析此次股权激励的实施效果。本文的研究发现,尽管短期内股权激励对公司的提高短期偿债能力和存货周转能力、降低代理成本和优化员工结构以及股价起到了一定的积极影响。然而当时间拉长时,受到过去激进扩张、子公司爆发债务危机带来的大额连带担保、公司回款困难、偿债能力下降等问题影响,公司股价持续走低,单纯的股权激励并无法从根本解决公司所面临的财务困境。直到2020年重整完成,公司财务状况才有所好转。由此,本文认为股权激励计划帮助缓解企业财务问题也是有条件的,对于正处于兴起势头下的公司,股权激励自然能够为公司的经营业绩带来更进一步的向好发展;但对于已经陷入财务困境的公司,例如保力新,在试图采用股权激励缓解财务困境时应当在方案设计上更加细致。通过本文的分析,发现保力新此次的股权激励方案中存在模式单一、考核指标略显单薄等问题。为了提升股权激励计划的效果,本文建议保力新可以采取分段式的解锁方式、设置更合理的解锁目标,同时建立更完善的适合企业当下股权激励机制。