一直以来,资本账户开放为全球各国难以决策且最有争议的政策之一（Eichengreen,2001）,一方面,资本账户开放可加速区域经济一体化与全球经济一体化进程,为一国经济增长提供新动力,另一方面,资本账户开放也为跨境资本流动打开通道,对跨境资本流动的规模、方向以及波动性带来不容忽视的影响,冲击国内金融系统稳定性。同时,资本账户开放政策的难点不仅体现于各国是否应该开放资本账户以及何时开放资本账户,还体现于资本账户开放的方向和顺序,不同方向的资本账户开放所产生的跨境资本流动效应或存在较大差异。此外,随各国国内金融体系不断完善、金融发展水平逐步攀升,跨境资本流动对国内金融市场发展水平的依赖性有所增强,一国金融发展程度在资本账户开放对跨境资本流动的影响中发挥重要的调节作用,亦为一国推动资本账户开放所需着重考虑的基础条件。基于此,本文借鉴前人的研究经验,基于1998-2019年48个国家（地区）面板数据,采用S-GMM模型探究资本账户开放对跨境资本流动规模、方向以及波动性的影响,随后利用线性门槛模型与面板门限模型对金融发展背景下资本账户双向开放与跨境资本流动的非线性关系进行研究,以期为各国择向开放资本账户,针对性地提升国内金融水平提供理论支撑与决策参考。本文研究发现:（1）资本账户开放将显著增加外商直接投资、对外直接投资、对内证券投资与对外证券投资规模;同时可加剧直接投资净流出,抑制证券投资净流出,其中对证券投资的抑制作用强于对直接投资的促进作用;此外,资本账户开放亦为引发资本流动波动风险的重要因素。（2）随金融发展水平不断提升,资本账户开放对直接投资促进作用不断增强,而对证券投资的促进作用逐步减弱,此外,资本账户开放下的跨境资本流动风险逐步得到控制。（3）资本账户流出开放与跨境资本流动的非线性关系多体现于直接投资之中;而资本账户流入开放与跨境资本流动的非线性关系多体现于证券投资之中;此外资本账户流出开放与资本账户流入开放对跨境资本流动的非线性影响的差异仍体现在跨境资本流动的方向性问题之中。（4）相较于发达国家,发展中国家资本对资本账户开放的敏感性更强,对金融发展依赖性更高,择序、择向开放资本账户对发展中国家更为必要;此外,资本账户双向审慎开放亦为发展中国家控制跨境资本流动波动风险的手段之一。