长期以来,发展中经济体的货币当局一直担心汇率大幅波动可能危及国民经济的稳定性并导致破坏性的货币政策反应。为了缓解这些担忧,一些国家采取了稳健的货币政策,或者通过积极的政策变化来抵制不良的汇率变动。但是,缺乏汇率灵活性会鼓励投机性资本的袭击,加剧金融系统脆弱性,并难以可靠地确定通胀预期。过度自由的浮动汇率往往会增加通货膨胀对汇率变动的敏感性,从而限制货币政策的有效性,并因此限制相对价格的调整和限制支出转换机制作为抵御全球冲击的有效性。这强调了在各种情况下正确评估汇率波动向物价水平传递的重要性。本文遵照定性及定量的分析方法,对汇率的物价传递效应展开系统分析。在定性分析上,本文揭示了汇率波动向物价传导的机制,描述了基于购买力平价理论及一价定律的汇率物价完全传递现象,以及基于依市定价,沉没成本,货币定价,粘性价格等理论的汇率物价不完全传递现象;在定量分析上,本文选取1996-2020年的月度数据,利用SVAR模型中脉冲响应函数来估计人民币汇率的物价传递系数,以更精准的描述汇率物价传递的关系。根据定性分析及计量模型检验的结果,本文证实了人民币汇率与物价水平之间存在着不完全传递现象及超传递现象。其中,人民币汇率对进口价格的传递效应最明显,全样本期间表现为进口价格的超传递现象,工业品出厂物价、出口物价、消费物价传递效应表现为不完全传递,并依次递减。在全样本条件下,人民币汇率波动对进口物价、工业品出厂物价、出口物价、消费物价的传递系数分别为1.273、0.739、0.243、0.013;同时使用方差分解探索了各因素对物价变动的影响程度,商品燃料综合价格指数、产出缺口以及人民币汇率的变化会对进口物价波动贡献较大,商品燃料综合价格指数、人民币汇率、以及消费物价指数的变化对工业品出厂物价贡献较大,消费主体的预期对消费物价的贡献最大,除货币供应量和进口价格外的其他因素均对出口价格变化有显著贡献。特别地,本文探索了2005年以及2015年两次汇率制度改革前后人民币汇率传递效应的变化,并分析了汇改后人民币汇率传递效应的变化,结果表明:2005年的汇改过后,人民币汇率波动对各物价指数的传递效应相对于全样本时段均有所提高;2015年的汇改后,汇率波动的物价传递效应明显降低。