本文通过讨论我国政策性银行的历史背景和近代发展情况,阐述了政策性银行债在不同历史时期的重要职能,论文集中分析了我国债券市场风险溢价效应,重点讨论了政策性银行债风险溢价在宏观和微观层面的影响因素,就在金融领域市场化改革不断深化的背景下如何确保政策性银行债具有透明合理的发行交易价格和通畅的债务融资方式提出了个人的看法,并对新形势下政策性银行债的未来的发展前景作出了预期。作为同时受到金融市场环境和国家经济政策影响的金融机构,政策性银行在整个金融体系中发挥着独特的作用,政策性银行的运行机制决定了其作用的发挥需要通过发行债券来实现,因此政策性银行债在我国债券市场乃至整个金融系统中的作用都十分重要。由于发行政策性银行债获得的融资主要用于国家政策引导和重点支持的产业方向,所以确保政策性银行债在发行交易时拥有一个合理的发行与交易价格,是保证其融资渠道畅通,更好的发挥政策职能的重要前提。因此,对政策性银行债风险溢价影响因素进行研究,目的在于使得政策性银行债券在投资交易时的风险溢价水平能够更加真实、准确的反映特定的市场环境下投资者应得到的风险报酬,为我国债券发行交易尤其是政策性银行债的发行交易提供相对公正客观的参考。本文在研究政策性银行债风险溢价的影响因素时,分别从宏观和微观两个层面选取了相应的指标进行分析,宏观层面主要是观察市场风险及货币政策对政策性银行债风险溢价的影响,微观层面主要观察流动性风险对政策性银行债风险溢价的影响。本文搜集整理了 2006年10月至2020年末以来发行的202只政策性银行债的有关数据,通过多元线性回归对政策性银行债的风险溢价效应进行实证分析,同时为了确保模型具备稳健性,本文对相关控制变量作出了相应的调整变换后进一步分析,通过研究得出宏观层面市场风险及货币政策变化对政策性银行债的风险溢价效应有显著影响,且二者呈反向相关的关系;而从微观层面来看,政策性银行债的票面利率、剩余到期期限以及债券的发行规模对政策性银行债的风险溢价有着较为显著的影响。本文的创新之处主要在于通过选取国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行我国三家政策性银行作为研究主体,以三家政策性银行在2006年10月至2020年内发行的政策性银行债作为研究对象,从总体上分析了影响政策性银行债风险溢价的因素,并根据宏观、微观层面中不同因素对风险溢价效应产生的不同影响,提出了相应的政策建议,为促进我国债券市场的健康合理发展作出积极贡献。