2013年,大量跨界资本涌入中国影视行业,影视企业数量快速增加,过度分散的市场导致各企业盈利能力普遍低下。此时,泛娱乐化模式兴起,影视行业对于IP的追逐趋于火热。为实现迅速盈利,频繁外延式并购成为企业扩张的捷径。2016年,资本市场逐渐趋于理性,影视行业发展停滞,观众从追捧明星转变为追逐优质内容,前期频繁的高溢价并购弊端开始暴露。本文通过对华谊兄弟2015年两起高溢价并购事件（东阳浩瀚、东阳美拉）的分析,剖析高溢价并购动因,通过事件研究法及财务指标法分析高溢价并购绩效,在此基础上对华谊兄弟频繁高溢价并购合理性做出评价,对华谊兄弟未来经营方向以及影视企业并购做出一般性启示。研究发现,华谊兄弟为巩固影视行业主体地位,大力抢占优质IP,拓展产业链,深耕粉丝经济,致力于寻求并购行为的协同效应。这些并购动因本毋庸置疑,但在并购过程中,华谊兄弟对于目标企业高估值导致溢价程度过高,而目标企业做出的业绩承诺在并购初期就埋下较大隐患,一旦无法兑现,华谊兄弟将面临商誉减值风险,对企业经营业绩造成不良影响。除此之外,华谊兄弟全部采用现金支付更是一度将企业置于资金短缺的境地,负债高筑,资本结构恶化,财务费用居高不下,并购后的长期绩效与短期绩效不尽人意,业绩逐渐下滑,这些均在不同程度上映射出华谊兄弟频繁高溢价并购行为的不合理。针对华谊兄弟高溢价并购后的企业现状,本文提出针对性建议,希望企业可以在2020年及以后年度重建主营优势;聚焦优质、多元化IP而非一味过度追捧明星;推进资本剧集,在内容为王时代下加快高品质产品输出;同时在资本市场进行理性操作,避免盲目行为。面对税务风暴、监管趋严、平台限制三重压力,华谊兄弟等影视企业发展举步维艰,但是影视寒冬终会过去,行业的加速洗牌对华谊兄弟来说虽是挑战更是机遇。资本流向变了,但资本集聚效应愈加明显。在内容为王的时代里,华谊兄弟等影视企业更应该明确企业优势,坚持高品质制作,这样才能在行业中岿然屹立,从而实现凤凰涅槃。