在过去的很长时间,我国的医药市场一直被各大国际医药企业巨头所占据,虽然国内医药企业加快市场化布局,但仍存在生产规模小,生产力水平偏低,研发能力不足等各类问题,国内医药行业的进一步发展急需对国内医药产业的升级。近年来,中国国内医药行业并购市场活跃,一些大型国内医药企业尤其是上市公司为了扩大其市场规模,致力于扩展产品线,更快完成整个产业链的布局,除在国内市场进行横向或者纵向并购外,对国际市场的优质医药企业的并购整合也提上了议事日程。对海外医药企业进行并购已成为国内医药企业占据国外医药市场的重要方式。一方面国内医药企业通过海外并购可以引进先进的医药产品,提升自身的产品研发能力以及先进生产技术能力,进而促进国内业务良性发展;另一方面也可以加快企业的国际化布局,提升产品的国际市场份额。但是由于海外并购的复杂性和风险性,国内医药企业在多方面存在需求和能力的不匹配问题。复星医药是一家立足本土并积极进行全球化布局的国内医药龙头企业,它的发展战略就是在做好其现有国内医药,医疗器械和医疗服务业务及产业升级的基础上,坚定地走创新和国际化道路。在国际化拓展上,复星医药除通过在成熟市场如美国、欧洲建立子公司,培育运营能力之外,也在非洲、印度等新兴市场通过并购等方式培育并形成市场及生产能力。可以说在国际化的道路上,复星医药已经累积了一定的经验,本文选取复星医药近期并购Gland Pharm的经典案例进行解析,目的是在此基础上进一步为我国医药企业海外并购提供必要的借鉴和启示。此外,并购后的绩效整合是并购业务能否达成原有并购目的的一个重要环节,也是判断并购成功与否的重要标志。通常发生并购业务后的两到三年是研究并购项目整合绩效的最佳时点。本文将侧重分析该并购案例产生的动因,并购过程中面临的主要问题和风险,研究并购后整合绩效,以期对未来有海外并购需求的国内其他医药企业起到一定的帮助。本文共分六部分。第一部分是绪论,主要概况了本文的研究背景,研究内容,研究方法。第二部分为文献评述以及并购相关理论的梳理,该部分系统梳理了国内外学者对并购动因,绩效等得研究成果,从而对医药企业并购绩效理论研究进行整理。第三部分为国内医药行业海外并购历程和现状介绍,通过对我国目前医药企业海外并购现状与海外并购动因进行分析,总结目前主要医药企业海外并购的阶段需求和能力水平。第四部分为复星医药并购Gland Pharm的案例介绍。通过并购方和被并购方信息的梳理,还原此次并购发生背景,通过并购过程与阻力的介绍了解海外并购的风险,在此基础上对并购动因进行总结分析。分析得出的主要动因包括:丰富复星医药产品管线;提高欧美市场的注册能力;扩大复星产品的国际市场份额以及提升复星品牌价值等。第五部分为复星医药并购Gland Pharm绩效分析。首先基于事件研究法的短期绩效评价,然后采用财务指标法分析比较模拟并购对企业中长期绩效的影响,同时引入恒瑞医药和上海医药在同期的财务指标进行比对,最后总结对复星发展战略层面的长期竞争力绩效分析。第六部分包含了论文结论总结,为对其他医药企业海外并购的启示以及论文不足及展望。该部分总结了复星医药此次海外并购的成功经验,也可以为今后我国其他医药企业的海外并购提供一定的借鉴。总之,本文主要通过对复星医药并购Gland Pharm案例的进行分析,解析并购的动因与并购绩效情况,并得出这一并购产生的正面效应。另外,在此基础上,进一步分析这一成功案例能够为我国医药企业海外并购和战略整合提供相关经验和启示,主要包括国内医药企业海外并购应当制定明确的战略,选择合适的并购目标,需要考虑并应对的并购风险和如何更好的重视并购后整合工作等。