当前,我国正值经济转型阶段,证券市场体系不健全,司法保护不充分,上市公司信息隐瞒、虚假披露等事件屡见不鲜,对广大投资者利益造成损害。长期以来,股市“同涨同跌”现象较为普遍,严重打击了资本市场发挥资源配置能力。目前,要持续深化金融体制的改革,加强资本市场监管,创新监管方式,这样才能更好地对实体经济的发展起到促进作用。如何改善这一现象,实现资源配置效率提高,维护市场平稳发展,提高广大中小投资者的权益保护程度,这就需要提高证券市场中的股价信息含量。股价同步性作为一个描述股价信息含量的指标,受到诸多因素的影响,其中,有效的外部监管无疑是资本市场信息效率的有力支撑。而2014年成立的中证中小投资者服务中心成为了监管体系中独具特色的重要一环。理论上,投服中心行权作为监管部门可以通过监督管理层和大股东行为,要求公司披露更多特质性信息以提高公司的信息透明度,通过引导中小投资者积极参与完善公司治理体系,以这两条路径同时并行来降低股价同步性。但当前学术界研究投服中心行权经济后果的文献并不多,也尚未有学者对投服中心行权是否影响、以及如何影响股价同步性得出结论。因此,本文从信息不对称的角度入手,通过实证研究分析了投服中心作为有监管性质的小股东,在市场上持股行权这一行为对资本市场信息效率产生的影响,以此来验证投服中心行权这一具有创新性的弹性监管手段,是否为抑制股价同步性而发挥了效用。不仅如此,投服中心行权发挥的效用还要受外部治理环境和市场竞争机制这两个重要因素的调节,因此,本文还将机构持股比例和行业竞争激烈程度作为调节变量加入到基本模型中,考察二者对投服中心行权与股价同步性关系产生的影响。基于2020年A股非金融上市公司数据,本文对投服中心行权与股价同步性之间的关系进行实证研究,并考察了机构投资者持股和产品市场竞争的调节作用。为了探索二者关系的形成路径,还探讨了三种可能的作用机制,即加强外部监管机制、降低信息不对称机制、中小投资者参与治理机制。实证研究的结果显示:（1）投服中心行权能显著降低股价同步性;（2）机构投资者持股比例越低,投服中心行权对股价同步性的抑制作用越强;（3）行业竞争程度较低时,投服中心行权对股价同步性的抑制作用越弱。本文还验证了投服中心行权对股价同步性的抑制作用是通过吸引分析师对上市公司的关注、吸引媒体报道、吸引中小股东参与治理,说明两个变量的关系是通过加强外部监督机制、缓解信息不对称机制、提高中小股东参与治理机制这些路径而得出的结果。为了避免内生性问题,使结果更具有代表性,使用多种方法进行稳健性检验,主要回归结果仍成立。本文可能的贡献有以下三点:（1）从信息不对称视角入手,丰富了投服中心行权的经济后果研究,验证了投服中心行权在市场监管和投资者保护方面的有效性;（2）为股价同步性的影响因素提供了新的研究视角和证据;（3）为投服中心制度的建设和完善提供了理论支持,为投服中心行权的标的公司选择提供了一定的参考,检验了弹性监管的治理成效。