当前,SPAC模式在美国资本市场上正处于火热状态,2021年美股新上市公司中SPAC公司已过半数。相应的,通过与SPAC公司合并实现上市也成为当前许多公司走向资本市场的重要途径,维珍银河等知名企业已经通过这一途径成功上市。可以说,SPAC的出现,为大量中小型企业和科技企业提供了资本市场融资的一条新的路径。进入今年,港交所的第一个SPAC公司也递交了招股说明书,进一步增加了SPAC的关注度。从中国企业的角度来看,赴美上市的热潮依然不减。尽管中概股在美屡遭危机,两国监管层的态度也逐渐收紧,但在中国国内上市门槛始终存在的背景下,境外上市仍然是大量中小型企业和初创型企业获得资本市场融资的最佳途径。美国资本市场是最为成熟的境外市场,历来受到拟赴境外上市的中国企业的关注。在当下SPAC的热潮之下,通过与SPAC公司合并实现上市,同样是中国企业登陆美股的选择之一。从历史数据来看,赴美上市的中国企业中,选择这一途径的占比并不多,因此,SPAC有成为中国企业赴美上市“蓝海”路径的潜力。本文正是以2020年优客工场通过SPAC路径登陆美股的案例为研究的基础,采用比较、分类和归纳总结的研究方法,从指导中国企业借助SPAC路径上市的实务角度出发,对SPAC路径的优势、影响、风险及其当前现状、相关法律法规等一系列问题进行了全面的研究,汇总形成了一篇案例分析。本篇文章总共分为五个章节:第一章,绪论。本章的主要内容是介绍本文的研究背景、研究目的及研究意义,并在文献综述部分整理了当前对相关课题的研究状况。第二章,SPAC总体情况分析。本章旨在为读者提供有关SPAC的整体知识,从而为阅读后文的案例分析进行铺垫。第一部分是SPAC基本情况介绍,包括定义及基本特点、发展历程以及SPAC并购上市的基本流程;第二部分是SPAC上市情况介绍,包括美股SPAC上市总体情况统计、SPAC总体数据统计及中国企业利用SPAC路径赴美上市的基本情况;第三部分是相关的法律法规介绍,包括美国资本市场相关的法律法规、中国国内上市相关要求以及与红筹架构相关的法律法规。第三章,优客工场案例介绍。本章节为案例的内容部分,首先介绍了案例选取的原因,随后第二部分介绍了优客工场的基本情况,包括其发展历程、业务及财务情况以及上市前融资估值情况等;第三部分是优客工场的上市历程,包括搭建红筹架构、首次冲刺IPO、SPAC并购安排及De-SPAC完成上市;第四部分是优客工场上市后的表现。第四章,优客工场案例分析。本章节是对上一章案例内容的分析,包括五个部分,首先对优客工场搭建红筹架构的必要性进行分析;其次,对其选择SPAC路径的动因进行分析,包括SPAC路径的优势及其选择的原因;然后,分析了选择SPAC路径对估值的影响及对股价表现的影响;之后,对选择SPAC路径的风险进行分析,包括股权稀释风险和市值管理风险等;最后,总结了国内一般企业采用SPAC路径上市的流程。第五章为结论与建议,简要总结了前文研究的主要内容和结果,并针对此提出个人的一些建议。通过研究,本文发现:（1）SPAC已经成为美国资本市场乃至全球资本市场上不可忽略的一股热潮。（2）国内企业选择SPAC路径上市的优势存在,且风险可控。对于拟赴美上市的中国国内企业和监管层,本文也提出了相关建议:（1）中国国内企业应及时了解红筹架构及SPAC相关动态,选择适合自身的融资道路。（2）监管部门慎重考虑SPAC模式在国内资本市场的应用。