随着国际合作的不断深入,中国制造企业对外投资力度持续加强,境外制造企业数量从2011年的5520家增加到了2020年的8700多家。然而,中国制造企业的海外经营绩效表现却未能与行业投资规模实现同步。制造企业经营绩效整体呈现波动式下降趋势,与世界上多个投资强国相比有着较大差距。近年来,国际经济形势日趋复杂,国际间贸易争端不断,恶劣的境外环境无疑会对制造企业的海外经营产生重大影响。因此,怎样改善海外子公司的经营业绩就变成了一个特别值得研究的问题。本文首先对制度理论、组织学习理论及交易成本理论与海外子公司经营绩效间的关系进行了深入探讨,从中识别出了东道国背景特征与制造企业特定专用性资产及其对外投资战略对海外子公司经营绩效的影响作用,并将其整合到一个综合性框架中。本文收集了2016-2019年制造业上市公司数据,筛选出了60个海外子公司样本,通过模糊集定性比较分析方法,探究了东道国制度特征、文化特征、市场潜力与制造企业国际经验、技术能力、所有权战略选择对海外子公司经营绩效的影响作用。研究发现:所选条件中并不存在实现海外经营绩效提升的必要条件,东道国背景特征与制造企业的异质性条件“多重并发”地形成了中国制造企业海外经营绩效提升的多样化模式,具有“殊途同归”的特点,海外经营绩效的提升路径主要有:高包容下的“高经验+独资”路径,低包容下的“高资产+合资”路径,高环境、低包容下的“高技术+独资”路径,低环境下的“低资产+合资”路径,低环境、高包容下的文化辅助路径;当东道国对外来投资具有较大包容性时,国际经验丰富的制造企业采用独资模式进入东道国,能够取得较好的海外经营绩效,但当东道国对外来投资包容性较差时,即使企业拥有丰富的国际经验和先进的技术水平,其选择合资模式才能够取得较好的海外经营绩效;当东道国经济与制度水平较好,但对外来投资的包容性较差时,缺乏国际经验但拥有先进技术水平的制造企业选择独资模式进入东道国,能够取得较好的海外经营绩效;当东道国经济与制度环境较差,制造企业缺乏国际管理经验和先进的技术水平时,企业可以通过选择合资的进入模式或者选择对外来投资包容性较强的东道国展开投资经营,来取得较好的海外经营绩效;制造企业以独资模式进入包容性较强的东道国能够替代其选择合资模式进入包容性较差的东道国时对自身技术水平的较高要求;拥有先进技术水平的制造企业以独资模式进入东道国能够替代以合资模式进入东道国时对企业国际管理经验的较高要求;东道国制度与经济水平的提高能够减弱不良因素对制造企业的影响作用。本文从组态视角系统地给出了提升海外经营绩效的多种路径,并解释了以往变量在海外经营绩效研究影响上的差异化原因,从理论上丰富了海外经营绩效的研究框架,从实践上拓展了对外投资经营的方法策略。中国制造企业应努力优化自身专用性资产,做好投资战略规划。在技术创新上加大研发投入,在投资行业上向高端制造业靠拢,在经验学习上通过自我经验学习和向他人学习两种方式提升国际管理水平,在投资规划上结合市场与资源做出合理决策。