资产管理是受人之托,运用或管理所托之资产,实现客户资产的保值升值。自2012年底基金子公司成立,仅历时三年,整体资管规模就突破8.5万亿,实现对发展二十多年的公募基金规模的反超。随着国内经济形势的变化和监管政策的演变,我国已迎来“大资管”时代,资管行业混业经营的局势日渐明显。2017年以来,行业频繁暴雷,监管政策持续加码,禁止刚性兑付、业务范围受限等严厉监管规定出台,基金子公司牌照红利优势的东风不再,基金子公司不得不去资金池、去杠杆、去通道,规范业务对行业带来深刻的影响。紧接着资管新规出台,并对资管机构提出2020底之前完成不规范业务清理的过渡期要求,此后因为疫情,过渡期被延长至2021年底。随着大量不规范业务的清理,行业规模一路下滑,基金子公司在有限的监管空间中谋求生存和发展,“马太效应”也逐步显现。资管新规过渡期结束后,行业格局必将发生重大改变,制定科学合理的发展战略、谋求未来发展,应成为各公司当务之急的任务。基于上述背景,本文以Z公司作为案例研究对象,探索未来五年实现持续发展的战略途径。Z公司成立于2013年4月。2015年、2016年公司资管规模分别位列行业第11、18位,处于上游水平,2016年末,公司员工近200名,业务规模近3000亿。2017年以来,Z公司业务规模不断缩水,业务规模目前仅处于行业中游。Z公司过山车式的发展状况与行业的发展紧密度较高,具有较强的行业代表性。基于当前背景和自身实力,如何选择适合自身实际情况并具可实施性的发展战略,是Z公司未来五年能否达成公司战略规划的关键。在研究过程中,笔者综合运用了 PEST模型、SWOT分析模型,企业资源和能力等分析方法与工具。本文首先介绍了 Z公司的背景、发展历程和业务现状,并指出当前发展中面临的四个突出问题。接着从宏观环境、行业竞争结构、内部环境三个角度,对Z公司外部环境、内部资源能力进行具体分析和深度挖掘:外部环境给Z公司带来的机遇,包括数字经济和区域战略经济带来的投资机会、供给侧改革带来基金投资的机会、资产证券化迎来发展机遇、高净值客户资产配置潜力巨大等;给公司带来的威胁,包括银行理财以及公募基金规模大幅增长的冲击、承兑危机、运营压力增加等;从Z公司内部发掘出的优势,包括集团实力雄厚、资本金充足、IT建设行业领先、混合偏固收和非标债权产品业绩出色、事业部制激发员工积极性等;Z公司的劣势,包括多方位开拓资源能力欠缺、缺乏资源共享和客户管理机制、应变能力不足、专业人才储备不足等。结合SWOT矩阵分析,笔者认为,扭转型战略是适合Z公司的务实选择。在此基础上,本文根据Z公司的战略定位进一步明确公司发展的使命、愿景及总体目标,明确了Z公司未来发展应采取密集型成长战略,从业务层面、项目渠道层面、客户管理层面三个角度阐述密集型成长战略的思路:加速退出高风险项目和产业、大力发展基金投资和资产证券化并打造“固收+”、在客户分类管理的基础上加强对核心客户的全面增值服务,同时还提出未来五年的战略实施规划。为确保战略实施的顺利落地,Z公司还应以构建中长期市场竞争优势为目标,从组织架构、战略执行、人力资源、企业文化、风险控制、投资决策、品牌建设等方面形成具体保障措施。本文的创新在于,基于当前宏观经济环境、监管政策演变等综合分析,预判大资管格局在资管新规过渡期结束后将发生较大改变,基金子公司可能形成三种发展态势,对具有行业代表性的Z公司的发展进行战略研究,注重高质量持续发展、补能力短板,具有一定的前瞻性和实践意义。希望本论文形成的思路和见解,有利于Z公司在市场环境中改善经营状况,打造自身长期的核心竞争力,实现健康持续发展,也希望本案例对其他类似公司的发展具有参考价值。