【摘 要】
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全球动荡形势正在日益加剧。有证据表明，在过去三年时间内，大选、大规模抗议活动和政府垮台事件出现了大幅增长，与此前十年相比，其数量增长了54%。另外，新的政党也在不断地涌现，其中很多都是反政府的党派。 这是一种风险，就目前而言，全球市场对这种风险仍然具备免疫能力，但这并不意味着政治风险的增加不会引发全球市场的波动，就像我们在乌克兰危机中所看到的那样。但是，整体而言，长期市场受本地因素的影响更大些，
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全球动荡形势正在日益加剧。有证据表明，在过去三年时间内，大选、大规模抗议活动和政府垮台事件出现了大幅增长，与此前十年相比，其数量增长了54%。另外，新的政党也在不断地涌现，其中很多都是反政府的党派。
这是一种风险，就目前而言，全球市场对这种风险仍然具备免疫能力，但这并不意味着政治风险的增加不会引发全球市场的波动，就像我们在乌克兰危机中所看到的那样。但是，整体而言，长期市场受本地因素的影响更大些，因此，全球投资者可能认为，乌克兰危机是卖出俄罗斯资产的理由之一，甚至因此卖出新兴市场资产。
但是，投资者并没有因此出售标普500指数成份股。那么，投资者的这种行为有什么理由呢？我们觉得应该是：高风险地区的波动性增强使投资者对买入稳定性更高的发达市场经济体资产更感兴趣。
但令人担忧的是，一旦发达市场不再拥有非常低的利率水平，并且不再以这种利率水平来提供更多的流动性，那么这种免疫性就可能消失。各大央行推升了资产价格，而较高的政治风险溢价本应该会令资产价格受损。
全球资本市场给投资者带来的收益不平等性正逐步扩大，越来越多的动荡形势也随之而来。
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