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本文以 1997- 2001年期间在沪深股票市场上市的 595家 A股公司为样本,实证分析股票市场对流通股本规模的反应.我 们发现,股票价格与公司每股收益显著正相关,与流通股本规模显著负相关.股票价格与反映公司增长机会预期的行业市 盈率在股票市场高涨时显著正相关,在股票市场低迷时相关性不显著.本文最后讨论了研究结果对国有股上市流通的政策 意义.