随着我国多层次资本市场的逐步完善,公众公司与投资者的沟通问题越来越被重视。因此,公众公司借投资者关系管理以实现企业和投资者之间的互通有无,此项举措提升了企业信批水平,加固了投资者与企业的粘性,使企业经营“阳光化”,在证券市场的形象“正面化”,从而有利于企业达到公司价值最优。新三板市场自2013年扩容至全国后,凭借着挂牌的便利性和融资的便捷性,在挂牌企业数量上实现了高速增长,尤其在2014年引入做市商制度后,新三板市场在2015年初实现了量价齐飞的盛况,挂牌企业数量也迅速突破一万家。然而,新三板挂牌企业多为处于企业生命周期中较为早期的小微企业,特点是企业数量多、地域分布广泛且规模多为袖珍型,所以投资者难以全面地了解企业经营状况,因此,投资者进行投资在对挂牌企业筛选时,面临的企业经营风险更高。同时,由于新三板市场发展过快,导致市场政策和规则不能匹配挂牌企业发展,尽管在2016年初,新三板比照纳斯达克市场实施分层制度,但红利政策的难产和高要求的投资者门槛,导致新三板市场开始调整,流动性的丧失导致挂牌企业估值的缩水,间接导致企业融资水平的下降,恶性的循环导致新三板市场交投惨淡,企业股价整体下滑严重,市场交易量萎靡不振,新三板市场的投融资功能也逐渐衰弱,大量企业成为了“僵尸股”。但在新三板市场整体处于冰冻期时,市场上优质的挂牌的企业仍能实现融资功能,吸引投资者关注从而提升企业价值。无疑,投资者关系管理起到了促进作用,一方面提高了投资者的关注度,进而增强流动性,利于公司价格发行,另一方面,提高了信批水平,避免企业负面行为,实现公司价值最大化。与此同时,在IPO制度渐渐从核准制转变为注册制的背景下,2019年10月,新三板市场启动深度改革,包括新设精选层板块、放宽投资者准入条件等多项改革措施,市场结构分为三层,有助于发挥低层次的“苗圃”功能,为与转板新规衔接的精选层培育标的。值得关注的是,挂牌企业在层层进阶时,在满足财务要求的基础上,还需满足投资者数量和信批规范的要求。综上可见,在注册制背景下,投资者关系管理对于挂牌企业实现价值最大化有重要作用。本文首先论述投资者关系管理对我国资本市场的一般作用,同时就新三板市场的特殊性分析投资者关系管理对新三板挂牌企业价值的影响。进一步结合新三板挂牌企业投资者关系管理现状,构建新三板投资者关系管理评价要素,指标维度包括信息披露、投资者互动和投资者关系管理制度建设三方面,通过两家挂牌企业的案例分析来研究不同投资者关系管理水平对挂牌企业价值的影响。最终通过对比发现,投资者关系管理评价要素较高的挂牌企业更有利于实现企业价值最大化,相反,投资者关系管理评价要素较低的企业即使在改革制度红利背景下,也难以对企业价值形成正面效果。针对研究得出的结论,本文对股转系统和挂牌企业提出不同的意见。针对股转系统而言,要完善挂牌企业信息披露制度,在保证信息披露规范的基础上,鼓励挂牌企业披露非财务信息,增加和投资者互动的内容,多维度地提升市场整体的投资者关系管理水平。针对挂牌企业,设立投资者关系管理制度的基础上,积极披露企业财务信息和非财务信息,在互联网和信息化高速发展的时代背景下,提供多元化的途径加强和新三板投资者的互动,从而在新三板市场上实现层层晋级,最终实现公司价值最大化。