住房抵押贷款证券化被认为是资产证券化中对市场影响较为深远的一个品种。自20世纪70年代起,世界许多发达国家和地区相继展开对了该项业务的实践和探索。国际经验证明,发展住房抵押贷款证券化有利于商业银行改善其自身的资产负债结构,达到财务避险的效果。从各国的实践情况中不难发现,住房抵押贷款证券化的运作流程对住房抵押贷款支持证券的成功发行起着至关重要的作用。本文就如何完善在我国住房抵押贷款证券化运作流程中出现的问题和缺陷这一重要议题展开研究,探索与我国现有技术水平相适应的住房的押贷款证券化运作流程。对住房抵押贷款证券化运作流程的考察是贯穿本文的核心思想。本文在总结了前人研究成果的基础上,首先,从证券化的运作流程理论出发,对住房抵押贷款证券化运作流程的基本环节进行梳理,找出其中的关键的环节,为以下的研究工作提供理论依据。其次,在理论指导的基础上借鉴了住房抵押贷款证券化市场较为发达国家的实践经验。主要从运作流程的角度入手,按证券化运作流程分别对所选取的证券化运作先进的国家作了考察和分析,比较各国在运作流程的具体环节上,采用了哪些不同的处理方式,从中总结出对我国住房抵押贷款证券化发展具有借鉴意义的做法。在对本国住房抵押贷款证券化运作现状的考察中,本文着重对建元2005-1的运作进行分析,依次从破产隔离环节、真实出售环节、税收环节和信用增级环节的操作中找出我国在证券化运作中的问题和缺陷,并对这些缺陷的原因加以分析。文章在最后的部分按照证券化操作流程的环节顺序,对文中指出的我国在证券化运作中的问题和缺陷分别提出了解决的方案。本文认为,在我国现有的证券化水平下,住房抵押贷款证券化的发展还需从运作流程中的环节入手,使其逐渐走向规范化。