近几年来,国家加大了对房地产行业的管控力度,全国商品房销售增速持续放缓。而原来作为房地产业的附属板块物业服务业近几年却在政策和技术的加持下,迎来了黄金发展期。为了拓宽融资渠道,抓住物业服务业的重要发展机遇,上市房地产公司纷纷分拆旗下物业服务公司上市,从2018年初到2021年初共有二十多家房企分拆物业服务板块。虽然近几年该领域分拆上市的热度很高,但是关于这方面的案例研究较少。现有文献主要对分拆上市的动机和经济后果进行研究,但对分拆上市对公司绩效的作用机理的研究较少。本文从这二十多起案例中选取了雅居乐分拆雅生活上市的典型案例进行研究,来探索分拆上市对整体绩效的作用机理及最终产生的经济后果。本文的研究思路是:首先,本文回顾分拆上市相关的文献,并对已有研究进行述评。其次,介绍了房企分拆物业服务企业的发展历程、房地产业和物业服务业的外部环境、相关公司情况及分拆上市的过程及动机。之后,从经营和治理两个角度分析分拆上市对母子公司绩效的作用机理,进而从市场反应和财务数据两方面分析分拆上市给母子公司带来的经济后果。最后,基于案例公司在分拆上市行为中的可取之处,向试图分拆旗下子公司的上市公司提供一些启示。经过研究,本文有以下发现:从经营角度看,分拆上市可推动公司业务整合,使母子公司旗下各业务板块划分更加清晰;分拆上市可为子公司搭建独立融资平台,缓解母子公司的融资约束;分拆上市可推动母子公司专业化运营,有利于母子公司旗下各业务板块获得更充分的发展。从治理角度看,分拆上市可推动子公司健全内部治理结构,拓宽外部治理渠道,有利于子公司的内外部监督得到加强,同时集团整体的信息透明度提升,对母公司的外部监督也得到加强,约束其合规经营。分拆上市可推动子公司授予其管理层股权,使其实现对管理层的激励。分拆上市在母子公司的经营和治理方面都起到了积极作用,为子公司所带来的作用更为直接,影响程度更大,进而从市场反应和财务数据两方面进行分析得到分拆上市为母子公司带来了比较正面的经济后果。本文基于该案例的可取之处,为其他公司提供一些启示。分拆上市应符合公司自身战略需要,公司要设计合理的分拆方案,子公司在分拆上市后要降低对母公司的依赖,提高自身的独立性,子公司要合理运用筹资资金促进公司的长远发展。