我国证监会出于保护发生重大资产重组交易企业下中小股东及投资者的利益的考量,在2008年《上市公司重大资产重组管理办法》中规定上市公司购买资产的,应当提供拟购买资产(或购买资产后上市公司)的盈利预测报告,交易双方应当与上市公司就相关资产(或上市公司)实际盈利数不足利润预测书的情况签订明确可行的补偿协议。该项规范旨在对资产出售方式进行约束,保护中小股东及投资者因信息不对称而造成的权益损失。然而《重组管理办法》并未对上市公司大股东进行业绩补偿的方式做出进一步的限定,在不能满足资产重组时所做的盈利预测数时,大股东有动机通过各种途径转嫁补偿责任,由此引发了新的中小股东及投资者权益侵害的问题。同上市公司发布业绩补偿承诺的信号效应类似,上市公司的“高派现,高送转”股利政策通常被投资者解读为上市公司向市场传达公司经营积极正面的信号。然而本文案例中的*ST海润公司大股东利用高派现股利政策的现金所得作为业绩补偿的资金来源,不惜超额派发现金股利,牺牲上市公司未来的经营能力,对中小股东权益造成了一次伤害。在公司实际业绩与业绩承诺之间差额巨大的情况下,大股东对公司未来的经营业绩丧失信心,利用自身的信息和控制权优势,宣告“高送转”股利政策发布所谓的“利好消息”,推高公司股价,在高位减持套现离场,对中小股东及投资者造成二次伤害。通过对案例数据的分析得出结论,大股东通过影响上市公司股利政策满足业绩补偿承诺违背了证监会制定大股东业绩补偿承诺的初衷,业绩补偿承诺反而沦为了大股东对中小股东进行价值掠夺的推手。后续连续的异常股利政策对中小股东及投资者权益造成了极大的侵害,暴露出业绩补偿制度、股利分配政策和上市公司治理之间存在的巨大漏洞,值得中小投资者及监管部门予以高度关注。本文从大股东为履行业绩承诺的资金来源的角度,对*ST海润的异常股利政策进行深入分析,探讨其对中小股东权益所造成附加侵害,给中小股东投资者和监管部门以启示。